【首创-2025研报】胜宏科技（300476）：公司简评报告：深耕高端PCB，卡位AI算力核心赛道.pdfVIP

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深耕高端PCB，卡位AI算力核心赛道

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胜宏科技(300476)公司简评报告|2025.12.25

[Table_Rank]核心观点

评级：买入

[Table_Authors][Table_Summary]

韩杨公司主营PCB板，产品覆盖广泛。公司深耕PCB行业20多年，根据

科技行业分析师

Prismark数据，公司在全球PCB厂商中排名第六，在中国大陆内资PCB

SAC执证编号：S0110525060002

hanyang@厂商中排名第三。公司产品包括以多层板和HDI为核心的硬板，以及全

电话：010系列的柔性电路板。下游应用领域包括人工智能、新能源汽车、通信、

工业、医疗、航空航天等领域。

[Table_Chart]

市场指数走势（最近1年）公司在高多层及HDI领域积累深厚，已打入全球头部客户供应链。公

10胜宏科技沪深300司具备100层以上高多层板制造能力，是全球首批实现6阶24层HDI

产品大规模生产，及8阶28层HDI与16层任意互联HDI技术能力的

5

企业。公司已在AI算力卡、AIDataCenterUBB＆交换机市场占据一定

0份额，并成为国内外众多头部科技企业的核心合作伙伴。

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eraute受AI需求拉动，2025年前三季度公司业绩亮眼。2025年1-9月公司实

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现营业收入141.17亿元，同比+83.40%；实现归母净利润32.45亿元，

资料来源：聚源数据

同比+324.38%。2025年1-9月公司销售毛利率为35.85%，净利率为

[Table_BaseData]22.98%。

公司基本数据

最新收盘价（元）308.00受益于数据中心建设需求的拉动，2025年中国PCB产值预计大幅增长。

一年内最高/最低价（元）355.00/39.70据Prismark预测，2025年中国地区PCB产值预计同比增长8.5%，其

市盈率（当前）179.73

中，18层以上高多层板同比增长69.4%，HDI板预计同比增长14.2%。

市净率（当前）17.67

总股本（亿股）8.70根据Prismark预测，PCB市场规模将从2024年的735.65亿美元增长至

总市值（