【中邮-2025研报】黑芝麻智能（02533）：超越算力，SesameX重塑机器人智能底座.pdfVIP

证券研究报告：电子|公司点评报告

发布时间：2025-12-24

股票投资评级黑芝麻智能（2533.HK）

买入|维持超越算力，SesameX重塑机器人智能底座

个股表现⚫投资要点

推出SesameX多维具身智能计算平台，助力机器人从“可运行”

走向“可成长”。全球机器人产业向复杂任务演进，传统“模块割裂、

静态部署”架构难以应对真实环境挑战，需一套稳定、可演进、可规

模化的智能计算基础。公司推出SesameX多维智能计算平台，平台包

含Kalos、Aura、Liora三款自研计算模组（适配不同复杂度机器人），

高度集成硬件组件，兼容主流接口，提供量产级硬件基础；支持单机、

集群与边云协同。从行业生态来看，公司通过模块化设计、统一接口

兼容主流生态，降低机器人厂商与算法伙伴的系统集成复杂度；从商

业价值角度看，覆盖从移动到操作、从服务到人形的全场景机器人需

求，提供从研发到量产的全链路支持，成为机器人商业化落地的核心

资料来源：聚源，中邮证券研究所

合作伙伴。目前公司与均胜电子的战略合作拓展至机器人领域，共同

研发、验证与落地新一代具身智能机器人控制系统及行业解决方案；

公司基本情况与湖北华中电力科技共同探索具身机器人在电力行业的落地应用。

最新收盘价（港币）19.29布局“光电共封装”，聚焦辅助驾驶、具身智能两大核心场景。

总股本/流通股本（亿股）6.41/6.41公司与中际旭创全资子公司智驰致远达成深度战略合作，共同推动光

总市值/流通市值（亿港通信模块在汽车（辅助驾驶）、具身智能终端（机器人）领域的创新应

112.07/112.07

币）用，解决高数据量（如多传感器数据）、低延迟传输需求，提升设备决

52周内最高/最低价43.85/14.5策与响应的及时性（如辅助驾驶中车辆感知数据的实时交互、机器人

资产负债率(%)695.68%多设备协同的高速数据互通）。在智能汽车领域，以黑芝麻智能车规

市盈率5.23级辅助驾驶芯片为核心基础，结合智驰致远光通信技术，开发适配乘

第一大股东单记章用车、商用车的全场景辅助驾驶解决方案，覆盖L2至L4各级别自动

驾驶需求，通过“芯片算力+光模块高速传输”的协同，提升车辆感知

研究所数据（如激光雷达、摄像头数据）的处理与交互效率；在具身智能终

端领域：工业机器人AI方案结合公司智能芯片的高效算力支撑与智

分析师:万玮

驰致远光通信模块的高速数据传输能力，开发适配工业场景的AI工

SAC登记编号:S1340525030001

Email:wanwei@业机器人解决方案，满足工业机器人在精准控制、实时交互、多设备

分析师:吴文吉