【中原-2025研报】合合信息（688615）：AI带来产品能力提升，公司产品付费率持续增长.pdfVIP

计算机软件

分析师：唐月AI带来产品能力提升，公司产品付费率

登记编码：S0730512030001

tangyue@021持续增长

——合合信息(688615)点评

证券研究报告-点评报告增持(首次)

市场数据(2025-12-23)发布日期：2025年12月24日

收盘价(元)213.59投资要点：

一年内最高/最低(元)318.28/142.52

⚫2025年公司收入呈现加速增长趋势。2025年前三个季度，公司收

沪深300指数4,620.73

入同比增速分别为20.94%、23.93%、27.49%，逐季加快中。前三

市净率(倍)10.65

季度公司净利润3.51亿元，同比增长14.55%。其中以扫描全能王、

流通市值(亿元)299.03

名片全能王为代表的智能文字识别C端产品在前三个季度分别实

基础数据(2025-09-30)现了27.4%、25.3%、32.4%的增长，成为了公司增长的主要动能。

每股净资产(元)20.05

每股经营现金流(元)2.65⚫公司在文字识别领域深耕超过18年，始终保持了在该赛道的技术

领先优势。自主研发的深度学习算法、复杂场景文字识别、智能图

毛利率(%)86.41

净资产收益率_摊薄(%)12.51像处理、NLP、知识图谱、大数据挖掘等AI技术可应用到多个商业

资产负债率(%)23.14化场景中并形成落地的产品或服务。主要产品扫描全能王自2013

总股本/流通股(万股)14,000.00/14,000.00年起在AppleAppStore的85个国家及地区的免费效率类应用程

B股/H股(万股)0.00/0.00序下载排行榜上多次位居榜首；名片全能王自2013年起在Apple

AppStore的41个国家及地区的免费商业应用程序下载榜单上多

个股相对沪深300指数表现

次位居榜首。2025年7月，公司在世界人工智能大会上推出“无限

合合信息沪深300扫描”功能，用AI解决了大尺寸文档图像扫描拼接难题，进一步提

61%

51%升了在专业领域的技术护城河。

41%

31%⚫公司产品顺应了数字化和移动办公的大趋势。C端产品顺应了现代

21%

11%社会无纸化办公和移动办公趋势，同时通过对用户不同用途文档进

1%

-9%行分类保存，形成了对用户的需求强粘性；B端服务中财报机器人、

2024.122025.042025.08202