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    敬请参阅最后用

    敬请参阅最后用一使页特箱别邮声共明公益兴华国司公限有理管产资险保益兴华国供仅告报此

    明年是经济转型初见成效的一年，地产逐渐见底，经济内生动力逐渐增强，考虑到政策“开门红”的诉求，全年经济或呈现“V”字型走势。结构上，受益于份额提升，出口增速有望维持韧性。服务消费内生动力好转对冲商品消费增速下行，投资增速在基建和低基数的支撑下或再度上行。

    风险提示

    美国经济下滑拖累全球需求，中国出口面临外需不足压力，出口超预期下滑。

    地产进入二次下跌阶段，地产衍生风险不断加剧，资产端持续承压，居民消费意愿等持续疲弱。政策发力不及预期，反内卷进度不及预期，PPI增速在基数结束后再度转弱，利润难以

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