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2026年美股展望：跨越“不着陆” 2025年12月12日

证券分析师陈梦执业证书：S0600524090001chenm@证券分析师葛晓媛执业证书：S0600525040003gexy@回顾2025年，“波折”是贯穿美股全年的关键词，AI+关税是主要围绕

证券分析师陈梦

执业证书：S0600524090001

chenm@

证券分析师葛晓媛

执业证书：S0600525040003

gexy@

+“AI泡沫”交替进行。

展望2026年，不确定性依旧存在，但我们预计美国经济有可能走向扩张。经济增速可能高于今年，全年经济或前低后高，2026年一季度或是相对低点，主要有四个乐观的理由：消费增速将稳步回升、地产开始解

冻、就业小幅回暖、财政政策转向积极。

我们预计2026年美联储可能进入降息后半程，政策利率达3%-3.25%，降息次数不会太多。我们基于美联储仍将保持政策独立性的假设，2026年美国经济如果复苏进展顺利，美联储依据数据做相机抉择，我们预计经济所需1-2次降息，共