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遵义定融处理方案

一、背景与问题溯源

遵义市自2016年起通过政府融资平台以“定向融资工具”名义向自然人募集建设资金，俗称“定融”。产品期限以12—24个月为主，年化收益8%—10.5%，由地方城投公司出具《认购协议》《应收账款质押合同》，经地方金融资产交易所备案。2021年下半年起，部分区县城投出现利息逾期；2022年6月，红花岗、汇川、播州三大平台同时停止兑付本息，涉及自然人约2.7万人，未兑付本金余额143.7亿元。

问题根源：

1.融资端：平台公司普遍以“借新还旧”滚动，真实底层资产为政府未来年度预算支出，无经营性现金流；

2.投资端：销售机构以“政府信用”为卖点，误导自然人将定融视为“保本保息”；

3.监管端：伪金交所异地备案、拆分份额、变相公募，游离于中央金融监管之外；

4.法律端：认购协议约定“单户认购金额不低于5万元”，试图借“私募”外衣规避《证券法》公开发行条款，但实质面向不特定公众，合同效力存在重大瑕疵。

二、处置目标

1.两年半内完成全部自然人本金退出，历史利息不再追加；

2.2025年底前将全市政府隐性债务率降至120%警戒线以内；

3.2026年起平台公司融资成本不高于同期地方政府债券利率加120BP；

4.建立“财政—金融—司法”三位一体长效隔离墙，杜绝新增个人定融。

三、处置原则

1.法治化