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第一篇:利息理论

第一章：利息的基本概念

第二章年金

3、零头付款问题：(1）上浮式(2)常规(3)扣减式

4：变利率年金(1)各付款期间段的利率不一样

（2）各付款所依据的利率不一样

5、付款频率与计息频率不一样的年金

(1)付款频率低于计息频率的年金

（2）付款频率高于计息频率的年金

(３)连续年金（注意:与永续年金的区别)

6、基本年金变化

(1）各年付款额为等差数列

(2)各年付款额为等比数列

7、更通常变化的年金:

(1)在的基础上，付款频率小于计息频率的形式

（2）在的基础上,付款频率不小于计息频率的形式

(3）连续变化年金:

eq＼o\ac(○,1):有n个计息期，利率为ｉ,在ｔ时刻付款率为t,其现值为

ｅq\o＼ac(○,2)：有ｎ个计息期,利率为i,在t时刻付款率为,其现值为

收益率

1、收益率（内部收益率）由可求出

２、收益率的唯一性：

（１)若在０~n期间内存在一时刻t,t之后的期间里钞票流向是一致的，t之前的期内的钞票流向也一致，而且这两个流向方向相反，则收益率唯一。

（2)若在0~n－1内各发生钞票流的时刻，投资（包含支出及回收，总称投资）的积累额不小于0，则该钞票流唯一。

3、再投资收益率：

(1）情形一:在时刻0投资1单位，t时刻的积累值:

（2）情形二:在原则金中,t时刻的积累值：

4、基金收益率：A:期初基金的资本量Ｂ:期末基金的本息和

I:投资期内基金所得收入：t时刻的钞票流（）

C：在此期间的钞票流之和,

（1）

(2)（钞票流在0－１期间内均匀分布）

(3）(其中)

注意：上述求收益率的方法也叫投资额加权收益率

5、时间加权收益率

6、投资组合法:计算出一个基于整个基金所得的平均收益率，然后依照每个资金账户所占比列与投资时间长度分派基金收益

投资年法:按最初投资时间和投资所连续的时间,以及与各时间相联络的利率，积累值为：（m为投资年法的年数,即若投资时间未满m年,运用投资年法计算收益；若超过部分按投资组合法计算收益率。在y年投资第t年收益率记为)

7、股息贴现模型

(1)每期末支付股息，假定该股票的收益率为r，则它的理论价格为:

（2)每期末支付股息以公比（1+ｇ）呈等比增加,假定该股票的收益率为r,-1g＜ｒ,则它的理论价格为：

债务偿还

１、分期偿还表（原则年金,贷款额，年利率ｉ,每期末还款额为1）

第k期偿还款中的利息部分记为;本金部分为

2、连续偿还的分期偿还表

3、偿还频率与计息频率不一样的分期偿还表

(1)若偿还期计息ｋ次(偿还频率小于计息频率)

（２)若每计息期偿还嗲款m次（偿还频率不小于计息频率）

４、偿债基金表

第五章债券及其定价理论

1、债券价格

所得税后的债券价格：

所得税、资本增益税后（当购置价格低于赎回值）的债券价格:

假如债券的购置时间不是付息曰,则债券的全价（）

２、溢价与折价

本金调整:溢价摊销或折价积累

期次

票息

利息收入

本金调整

账面值

0

g

１

g

２

ｇ

ｔ

g

n-1

g

n

g

1

共计

ng

nｇ-ｐ

３、票息支付周期内债券的估价

债券的平价:扣除应计票息后的买价称为市价:

公式:或

４、收益率的拟定

由可导出

或(＝１/2)

5、系列债券:

其中：

利率期限结构

第六章:利率期限结构理论

随机利率模型

金融衍生工具定价理论

金融衍生工具简介

4、远期利率协议

(1)结算时金额：

其中:S:目标利率；F：远期价格，Ｔ:远期期限

(2）远期价格

满足：

５、期货合约的盈亏:

期货合约保证金账户盈亏代数和为：

不论盈亏都只需交

6、利率期货

(１）短期利率期货:(欧洲美元期货、定价、套期保值、周期3个月)

eq\o\ａc(○,1)若果价格变动一个基点(小数点后第二位变动一个数,如94.7994.80或94.7８），则一份合约的买方或卖方将支付２5远。

对于本金１00万而言，一个季度每个基点的价值为:

ｅq\o\ac(○，2）远期利率

eｑ\o＼ac(○,3)套期保值原理(N:被保资产金额D：保质期限S存款利率变动的基点ｎ:合约的份数）

（2)长久利率期货

eq\o\ａｃ（○,1)国债期货:

点数价值:价格波动一个最小值时,一份合约买卖双方盈亏金额

eq＼ｏ\ac(○,2)转换因子：指假如名义债券平价发行，那么一单位面值的该债券的价格。如:若名义债券的票息率为半年４%,某实际债券的票息率为半年3%,剩余期限为2年,则付息曰的转换因子为：

(3)交割债券的选择（最廉价交割债券)

卖方在债券的现货市场上可以以Ｐ+A价格买到债券（Ｐ：债券净价，A：应计