【中邮-2025研报】传媒行业点评：头部厂商持续入局世界模型，关注影视、游戏环节应用潜力.pdfVIP

证券研究报告：传媒|点评报告

发布时间：2025-12-29

行业投资评级传媒行业点评

头部厂商持续入局世界模型，关注影视、游戏环节

强于大市|维持

应用潜力

行业基本情况⚫事件回顾

收盘点位802.632025年12月17日，根据IT之家报道，腾讯正式发布旗下混元

52周最高897.3世界模型1.5。混元世界模型1.5首次开源了业界最系统、最全面的实

52周最低590.32时世界模型框架，涵盖数据、训练、流式推理部署等全链路、全环节，

并提出了重构记忆力、长上下文蒸馏、基于3D的自回归扩散模型强

行业相对指数表现（相对值）

化学习等算法模块。

传媒沪深300⚫投资要点

34%

29%世界模型是目前AGI研究重要方向，各大厂商均在积极布局。

24%世界模型是一类能够对现实世界环境进行仿真，并基于文本、图像、

19%

14%视频及运动等多模态输入生成视频、预测未来状态的生成式人工智能

9%模型。目前Google、Runway、字节跳动等海内外头部厂商均在积极

4%

-1%布局，其中：1）Google：旗下最新一代世界模型Genie3可根据文本

-6%提示生成动态世界，并在720p分辨率下保持几分钟的一致性；2）

-11%

2024-122025-032025-052025-082025-102025-12Runway：于今年12月发布首个世界模型GWM-1，其包含GWM

资料来源：聚源，中邮证券研究所Worlds（环境探索）、GWMAvatars（角色对话）、GWMRobotics（机

器人操作）三种变体；3）字节跳动：成立Seed-多模态交互与世界模

研究所

型团队，目前已于今年10月发布3D生成大模型Seed3D1.0，后续计

分析师:王晓萱划将推动3D模型在世界模拟器中的进一步规模化应用。

SAC登记编号:S1340522080005

Email:wangxiaoxuan@世界模型能力后续有望持续演进，影视、游戏或将获得持续赋能。

1）影视：目前视频生成技术在长时一致性、物理准确性等层面仍存技

术难点，而世界模型的核心目标之一即在于构建一个遵守物理定律、

空间一致的虚拟环境，对于提升视频生成的时序稳定性与物理遵循能

力意义重大，其应用有望推动AI+影视从短视频、素材生成向长视频

制作、复杂镜头叙事等更高复杂度领域扩展；2）游戏：世界模型的三

维世界生成、交互性能力与游戏制作流程中的场景建模、物理系统高