企业合并报表的分析.pptVIP

第十章企业合并报表的分析;一、合并报表的意义;合并是指一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。

《公司法》吸收合并，被吸收公司解散，原债权债务转入存续公司；新设合并，合并设立新公司，原公司解散，债权债务转入新公司。

《证券法》持有一家上市公司发行在外的股份30%时要发出要约收购该公司股票的行为。

收购

——股权，获得控制权，并承担该企业的债权债务

——资产，属资产买卖行为，不承担其债务

;合并报表的特点;二、合并报表的范围;合并信息的披露;合并范围中的问题;子公司与母公司会计政策不一致

对合并会计报表的影响;本公司所控制的子公司的情况;合并会计报表范围发生变化情况;三、合并报表的分析;盈利能力分析;例：某集团中母公司向其全资子公司销售商品100万元，这些商品的成本80万元，子公司已将这些商品全部对外销售，获得销售收入120万元，，以个别利润表为基础和以合并利润表为基础计算的销售利润率的结果是大不相同的。;盈利能力比率分析

总资产报酬率与净资产收益率

母公司对子公司长期投资占净资产比率

=长期投资÷母公司净资产x100％

通过该指标的分析，可以初步判断子公司对母公司财务状况的影响程度。该指标越大，说明子公司对母公司财务状况的影响度越大。;母公司对子公司投资收益占税前利润总额比率

＝投资收益÷利润总额X100％

该比率反映了风险收入即投资收益占公司税前利润的比重，若风险收入所占比重过大，表明母公司的利润大部分来源于子公司，母公司的盈利性对于公司依赖性很强。;偿债能力分析;例：母、子公司各自的流动资产与流动负债如下：

该集团公司流动比率为2.27，对比该指标的理论标准值2，似乎财务状况良好，有很强的偿债能力。但进一步观察，该集团内子公司的流动比率仅为1.4，偿债能力较差，集团公司可能要为集团内子公司承担偿债风险，说明母公司投资风险较大。

;资产负债率分析;营运能力分析;但是，对周转率的分析，还应结合集团内经营状况进行。

以存货周转率为例，由于合并报表的存货是集团存货之和扣除集团内存货利润之和所得的金额，但母、子公司的存货及其性质不—定相同，流动性也不一样，如母公司主业是纺织业．而其子公司可能经营房地产。由合并报表计算出的存货周转率，难以准确反映整个集团的存货周转状况；同时抵消公司之间的存货利润(损失)的金额不受少数股东权益存在的影响，完全抵消公司之间的存货利润(损失)，遵循了合并报表揭示单一会计主体的假设，却使集团公司的存货与销售成本与少数股东权益并未完全配比，使计算所得的比率难免失真。;四、合并报表的局限性;在合并会计报表中由于内部交易相互抵消，也不能反映出其内部融资情况，不利于外部信息使用者了解企业集团的融资状况以及由此而带来的财务风险。

2、不能真实反映企业集团的偿债能力

从法学角度看：企业集团只是一个经济实体，而不是法人，因此它不能成为独立的法律主体。

投资者在了解企业集团偿债能力时，应考虑到合并会计报表的局限性，除了阅读合并会计报表外．还应根据重要性原则，阅读企业集团的母公司及其他重要子公司的个别会计报表，以获知企业集团真实的偿债能力及财务风险。;3、集团的跨行业经营使合并会计报表的有用性减弱

由于不同行业的会计政策不同，造成企业集团在编制合并会计报表时因不同行业之间会计科目及会计政策的不一致，给企业集团编制合并会计报表带来不便。

合并会计报表将不同地区、行业的企业会计报表加以合并．使得不同地区、行业的企业之间盈利能力、风险水平的差异性被掩盖，特别是各个行业的财务指标衡量标准不同。个别会计报表合并后，使得合并会计报表财务分析、财务预测的意义大大减弱。;该集团的净利润占整个集团利润总额的比例趋势明显。在2000年到2003年分别为50.52%、48.36%、29.61%和42.2%；而少数股东权益占整个利润总额的比例却从2000年的39.69%上升为44.46%、62.65%和49.47%。这样在集团合并利润表中，少数股东权益在利润总额中反而成为了主要部分，占据了“多数“。

这种“多数股权配置少数利润”的倒置现象在中国企业集团普遍存在。

股权层级越多，所属控股企业的利润稀释程度就会越严重。;

财务分析的其他问题

第十三章;主要内容;一、经济增加值;1、经济增加值意义;EVA的基本理念:

·资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险;

·也就是说，股东必须赚取至少等于资本市场上类似风险投资回报的收益率。

实际上，EVA理是剩余收入（ResidualIncome）或经济利润（