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着力打造低成本竞争新优势
深入推进提质增效专项行动
报告提纲
一、公司价值与价值链分析
二、基于价值链的成本控制
三、低成本竞争优势的认识
（一）货币的时间价值
现值：把未来现金流量按一定利率折算为现在的货币价值，用以反
映投资的内在价值
现金流量
现值=
(+)
=
1元人民币的现值（利率8%）
1.00
0.070.14
0.930.21
0.800.860.260.32
10.790.740.370.42利息折扣
元0.600.680.460.5
0.630.54
人0.580.540.570.60.63
民0.400.500.460.430.400.660.680.710.730.750.77
币0.370.79
0.20现值0.340.320.290.270.250.230.21
0.00
1234567891011121314151617181920
距现在的年数
（二）公司的价值
任何资产的价值是其产生的未来现金流量按照含有风险的折现率计
算的现值。公司也是资产，是一个由若干投资项目组成的复合项目，或
者说是一个项目组合
现金流量
价值=
=(+资本成本)
◼驱动价值的因素有三个：现金流量、资本成本、时间序列（年），其中：资
本成本是折现率，是投资者要求的必要报酬率或最低报酬率（企业的加权平
均资本成本）；按照企业永续经营假设，对公司的估值n趋向∞
7
（二）公司的价值
公司的价值是基于一个时期存量资产和未来增量资产价值的组合
现金流量现金流量
价值=+
=(+资本成本)=(+资本成本)
存量资产增量资产
◼上述公式是最基本的价值创造概念、理论和原则
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