安井食品(603345)业绩已现拐点，景气度持续回升-251223-华西证券.pdfVIP

证券研究报告|公司深度研究报告

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2025年12月23日

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业绩已现拐点，景气度持续回升

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安井食品(603345)评级及分析师信息

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评级：买入

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核心逻辑：

上次评级：买入

►业绩拐点明确，经营修复确定性强目标价格：

安井食品作为速冻食品行业龙头，依托多元化创新和渠最新收盘价：82.96

道结构升级，成功穿越行业周期，展现出极强的增长与盈利

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恢复动能。公司业绩已现拐点，经营持续修复，25Q3单季股票代码：603345

营收同比提升6.6%，归母净利润增速回正达到11.8%，毛利52周最高价/最低价：92.15/69.22

率同比提升，盈利能力边际改善显著，叠加Q4旺季餐饮复总市值(亿)268.19

苏、渠道补货顺畅及新品发力，业绩有望延续好转态势。自由流通市值(亿)268.19

►产品创新驱动，多品类多点开花自由流通股数(百万)333.29

公司从“渠道驱动”转向“新品驱动”为主，形成锁鲜装、虾

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滑、烤肠为核心的大单品群，通过核心单品迭代、品类结构优安井食品沪深300

21%

化突破行业内卷，提升盈利能力，同时冷冻烘焙、清真食品等14%

%

战略新业务蓄势待发。价6%

股

对-2%

锁鲜装系列迭代至6.0版，覆盖Z世代、一人食、小家庭相-10%

等新兴需求，剑指C端高端占比50%；烤肠业务由B端向-17%

2024/122025/032025/062025/09

B/C两端高毛利产品突破，目标2-3年跻身10亿+梯队；虾

滑实现高端产品矩阵和场景延展，持续提升高端