A股2026年策略展望：牛市从估值驱动到业绩驱动.pptx

打造极致专业与效率;打造极致专业与效率;一、2025年回顾;2025年回顾;6;打造极致专业与效率;从2024年9月开始，叙事的变化逐渐吸引增量资金入市，表现为估值主导行情向上。

2024年9月政治局会议研究经济工作，中央财政逐渐发力，基本面预期的改善叠加“低利率”资产荒吸引险资。

AI发展进入全球共振阶段，资本开支高速增长，AI算力产业链的高景气吸引基金对其配置、游资跟随助推。

大国对抗是2025年最重要的地缘特征，面临中美经贸关系恶化的冲击，为推动股市成为居民财富“蓄水池”，国家资本入市维

稳市场，关键资源的争夺、科技的自主可控则分别引发了对资源品、国产替代的投资情绪高涨。;89%，较20