【国盛-2026研报】元旦总结：消费结构性亮眼，白酒变革、大众品推新.pdfVIP

证券研究报告|行业点评

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20260104

年月日

食品饮料

元旦总结：消费结构性亮眼，白酒变革、大众品推新

投资建议：1、白酒：茅台市场化转型第一枪打响，静待需求渐进改善，增持（维持）

配置短期基于供给角度，中期基于格局与分红，建议配置：1）供给出清

或边际改善：泸州老窖、古井贡酒、迎驾贡酒、洋河股份、金徽酒等；2）

行业走势

中长期龙头：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、今世缘等。2、大众品：元

旦假期出行消费同步强劲复苏，量价齐升趋势清晰，优先关注成长股、后食品饮料沪深300

续切换复苏：1）复苏主线大餐饮链、乳制品等β弱修复可期：伊利股份、30%

安井食品、新乳业、燕京啤酒、青岛啤酒、巴比食品、立高食品、宝立食22%

品等；2）成长主线布局零食、饮料及α个股：东鹏饮料、农夫山泉、西

14%

麦食品、盐津铺子、万辰集团、有友食品、安琪酵母、HH国际控股。

6%

元旦消费开门红，体验经济高景气。2026年元旦小长假激活消费市场，居-2%

民出行客流活跃，体验型消费高景气。1）出行：根据交通运输部，2026

-10%

年元旦假期（1月1日至3日）全社会跨区域人员流动量预计达5.9亿人2025-012025-052025-082025-12

次，同比+19.5%；2）旅游：假期期间携程国内景区门票预订量同比增长

超4倍，同程旅行1月1日酒店预订量同比增长超3倍，登山游、冰雪作者

游、文旅游等成为核心增长引擎；在海南封关催化下，假期前两日海南离分析师李梓语

岛免税购物金额同比+122%、购物人数同比+61%；3）零售：文创活动执业证书编号：S0680524120001

与消费券释放购物热情，跨年夜当天北京、上海、南京等地重点商圈销售

邮箱：liziyu1@

额与客流同比显著增长，1月1日百联旗下九大奥莱单日销售额均创同期分析师陈熠

新高。执业证书编号：S0680523080003

邮箱：chenyi5@

白酒：茅台市场化转型第一枪打响，静待需求渐进改善。近日贵州茅台召

分析师王玲瑶

开年度经销商大会，明晰了2026年“以消费者为核心、推进市场化转型”