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元旦假期海外市场回顾

“意料之外，情理之中”的委内瑞拉事件2026年01月04日

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◼核心观点：本周公布的12月FOMC会议纪要显示多数官员支持未来进证券分析师芦哲

一步降息，但大幅走低的首申失业金人数令降息预期不升反降，美债利

率变化较小；而美股则在“圣诞+元旦”假期的低流动性环境下，受缺执业证书：S0600524110003

乏增长叙事的影响而有所回调。元旦假期期间，美国对委内瑞拉发动特luzhe@

别军事行动，逮捕总统马杜罗及其夫人。特朗普“意外”的“斩首”行证券分析师张佳炜

动反映出其在外交战略重心上开始重新向西半球倾斜，与其在国家安全执业证书：S0600524120013

战略报告中的定位“一脉相承”。向前看，持续时间较短的军事行动在

zhangjw@

短期内对黄金价格的上行刺激有限，而对供应链的扰动将更多提振原油

价格表现。但长期来看，委内瑞拉作为全球最大的原油储备国，其未来证券分析师韦祎

开采若得到美国资本与技术的支持，带来的供给抬升反而将对油价产生执业证书：S0600525040002

下行压力。

weiy@

◼大类资产：劳务市场数据走强打压降息预期，美债利率变化较小；美股研究助理王茁

因缺乏增长叙事而有所回调。尽管本周公布的12月FOMC会议纪要显执业证书：S0600124120013

示多数官员支持未来进一步降息，但大幅走低的首申失业金人数令降息wangzhuo@

预期不升反降，美债利率变化较小；而美股则在“圣诞+元旦”假期的

低流动性环境下，受缺乏增长叙事的影响而有所回调。整体来看，全周相关研究

（2025年12月29日至2026年1月2日）10年期美债利率降1.93bps

至4.191%，2年期美债利率降0.56bps至3.473%，美元指数升0.41%至《2026年财政可能有两个超预期》

98.42；标普500指数，纳斯达克指数分别收跌1.03%和1.52%；现货黄2025-12-30

金价格收跌4.43%至4332美元/盎司。《超万亿美元贸易顺差流向哪里？》

◼海外经济：美国首申失业金人数大幅走低，12月FOMC会议纪要显示2025-12-30

多数官员支持未来继续降息。劳务市场方面，美国12月20日当周首次

申请失业救济人数19.9万人，跌破20万接近历史最低水平，前值21.5

万人，预期21.8万人。货币政策方面，12月美联储FOMC会议纪要显

示，大多数（most）官员认为若通胀如期回落，则未来适合进一步降息。

仅有部分（some）官员认为根据对经济前景的预测，需要在一段时间内

保持利率水平不变。多数人（many）认为当前证据显示关税带来持续高

通胀的可能性较小；大多数人（most）认为转向更为中性的政策利率将