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2025年特许金融分析师跨行业公司比较分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师跨行业公司比较分析专题试卷及解

析

2025年特许金融分析师跨行业公司比较分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在进行跨行业公司比较时，分析师最应关注以下哪个因素以确保可比性？

A、公司规模

B、行业生命周期阶段

C、地理位置

D、管理层背景

【答案】B

【解析】正确答案是B。行业生命周期阶段决定了公司的增长潜力、盈利能力和风

险特征，是跨行业比较的核心维度。A选项公司规模虽然重要，但可通过相对指标调整；

C选项地理位置更多影响区域风险；D选项管理层背景属于定性因素，可比性较弱。知

识点：行业分析框架。易错点：容易过度关注财务指标而忽略行业本质差异。

2、比较不同行业公司的市盈率时，最合理的调整方法是？

A、统一使用TTM数据

B、剔除一次性损益

C、采用行业平均增长率修正

D、按市值加权平均

【答案】C

【解析】正确答案是C。不同行业增长预期差异显著，用增长率修正能更准确反映

估值合理性。A选项仅解决时间口径问题；B选项虽必要但非核心调整；D选项会掩盖

行业特性。知识点：估值倍数调整方法。易错点：机械套用市盈率而不考虑增长差异。

3、在跨行业ROE分解分析中，最应关注哪个驱动因素？

A、总资产周转率

B、财务杠杆

C、净利润率

D、行业特性差异

【答案】D

【解析】正确答案是D。不同行业的商业模式决定了ROE驱动因素的权重差异，如

零售业侧重周转率而金融业侧重杠杆。A、B、C选项都是具体指标，但需结合行业特

性解读。知识点：杜邦分析的行业应用。易错点：忽视行业模式差异而直接比较财务比

率。

4、比较科技公司与传统制造业的资本支出时，最应调整的项目是？

2025年特许金融分析师跨行业公司比较分析专题试卷及解析2

A、研发费用资本化

B、折旧政策差异

C、租赁资产处理

D、存货计价方法

【答案】A

【解析】正确答案是A。科技公司研发支出占比高且会计处理差异大，资本化调整

能真实反映投资强度。B、C、D选项虽重要但影响相对较小。知识点：财务报表调整

技巧。易错点：低估研发支出对资本支出的影响。

5、跨行业比较中，最能反映公司经营效率的指标是？

A、毛利率

B、营运资本周转率

C、资本回报率

D、人均创收

【答案】B

【解析】正确答案是B。营运资本周转率直接反映资金使用效率，且适用于不同行

业模式。A选项受行业定价权影响；C选项包含融资决策；D选项受自动化程度干扰。

知识点：效率指标选择。易错点：混淆经营效率与盈利能力指标。

6、比较公用事业与消费必需品公司时，最关键的差异在于？

A、需求稳定性

B、监管环境

C、定价能力

D、资本密集度

【答案】B

【解析】正确答案是B。公用事业受严格监管，直接影响盈利模式和风险特征。A、

C、D选项虽存在差异但非根本区别。知识点：行业特征分析。易错点：忽视监管对财

务表现的决定性影响。

7、在跨行业现金流比较中，最应统一调整的是？

A、非现金支出

B、营运资本变动

C、资本支出定义

D、股利政策差异

【答案】C

【解析】正确答案是C。不同行业对资本支出的定义差异大（如软件公司vs制造

业），统一口径才能比较。A、B选项虽需调整但影响较小；D选项属于分配活动。知识

点：现金流分析调整。易错点：低估资本支出定义差异的影响。

2025年特许金融分析师跨行业公司比较分析专题试卷及解析3

8、比较跨国公司与本土企业时，最需关注的风险因素是？

A、汇率波动

B、政治风险

C、文化差异

D、供应链复杂