生益电子老牌技术尖兵，聚焦AI开启新征程.pdfVIP

生益电子·公司首次覆盖报告

正文目录

一、行业深耕三十载，聚焦高端助力业绩高增5

1.1行业深耕三十载，技术与客户优势突出5

1.2高端产品持续放量，业绩步入高增阶段6

二、AI持续高景气，PCB迎来行业升格7

2.1创新领域景气向好，PCB产值稳步提升7

2.2AI需求旺盛，高端PCB迎来量价齐升10

三、聚焦高端效果显现，扩产项目有序推进13

3.1产品技术实力出众，高端产品持续放量13

3.2定增加码高端投入，奠定长期发展基础14

四、投资建议15

4.1盈利预测15

4.2投资建议16

五、风险提示16

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生益电子·公司首次覆盖报告

图表目录

图表1生益电子产品展示5

图表2生益电子发展历程5

图表3生益电子前十股东情况（截至2025年三季报）6

图表4生益电子营收情况6

图表5生益电子营收结构情况（单位：亿元）6

图表6生益电子期间费用率情况7

图表7生益电子研发费用情况7

图表8生益电子利润率情况7

图表9生益电子归母净利润情况7

图表10不同种类PCB产品特征及应用领域8

图表112024-2029年全球PCB产值情况8

图表122024-2029年中国PCB产值情况8

图表132024年全球PCB产值情况（按不同地区）9

图表142024年全球前十PCB厂商市场份额（按收入）9

图表15不同种类PCB产品特征及应用领域9

图表16全球不同种类PCB产值（单位：亿美元）10

图表17中国不同种类PCB产值（单位：亿美元）10

图表182021-2026年全球八大CSP资本支出预测10

图表19全球服务器出货量（按服务器类型拆分）11

图表20AI服务器PCB价值量较高11

图表21服务器平台升级推动PCB规格/层数不断提升1

图表22交换机处理能力不断提升1

图表23全球前五大以太网交换机供应商营收情况1

图表24以太网光模块市场规模预测1

图表25400G-800G光模块PCB技术特征1

图表26生益电子技术能力1

图表27生益电子《2025年度向特定对象发行A股股票预案》募集资金规模及用途1

图表28公司盈利预测1

图表29可比公司盈利预测与估值1

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生益电子·公司首次覆盖报告

一、行业深耕三十载，聚焦高端助力业绩高增

1.1行业深耕三十载，技术与客户优势突出

生益电子成立于1985年，于2021年上市，通过三十多年行业深耕，公司逐步发展成为国内领先的PCB供应商，当前公司

将发展重心聚焦于通讯网络、计算机/服务器、汽车电子等应用领域，同时兼顾部分高难度高要求的特种产品。凭借创新能

力、产品质量和服务效率，公司成功通过国内外多家知名企业的审核认证，多次被核心客户授予“优秀供应商”、“金牌供

应商”、“最佳质量表现奖”、“年度最佳合作奖”等荣誉称号。

图表1生益电子产品展示

益电子官

公司前身生益电子有限公司成立于1985年，由中国对外经济贸易部批准设立的中外合资经营企业。在1989年公司建成投