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2025年特许金融分析师主动与被动权益投资策略选择专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师主动与被动权益投资策略选择专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师主动与被动权益投资策略选择专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在有效市场假说下，以下哪种投资策略最可能获得超额收益？

A、被动指数投资

B、主动价值投资

C、被动因子投资

D、主动量化投资

【答案】B

【解析】正确答案是B。在半强式有效市场中，主动价值投资通过挖掘被低估的股

票可能获得超额收益。A和C属于被动策略，在有效市场中只能获得市场平均收益。D

量化投资虽然主动，但在完全有效市场中难以持续获得超额收益。知识点：有效市场假

说与投资策略选择。易错点：误认为所有主动策略都能获得超额收益。

2、以下哪项是被动投资的核心优势？

A、高换手率带来的税收效率

B、低管理费和交易成本

C、主动择时能力

D、个性化资产配置

【答案】B

【解析】正确答案是B。被动投资通过跟踪指数减少交易和管理成本。A高换手率

是主动投资特征。C和D都是主动投资的优势。知识点：被动投资特征。易错点：混

淆主动与被动投资的优势。

3、在构建SmartBeta策略时，以下哪个因子最可能产生价值溢价？

A、动量因子

B、规模因子

C、价值因子

D、质量因子

【答案】C

【解析】正确答案是C。价值因子通过投资低估值股票获得长期超额收益。A动量

因子捕捉价格趋势，B规模因子关注小市值股票，D质量因子关注盈利能力。知识点：

因子投资理论。易错点：混淆不同因子的收益来源。

4、以下哪种情况最适合采用被动投资策略？

A、市场高度无效

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B、投资者具备独特信息优势

C、市场接近完全有效

D、需要定制化风险管理

【答案】C

【解析】正确答案是C。在有效市场中，被动策略能以低成本获得市场收益。A和

B适合主动投资。D需要主动管理。知识点：市场有效性与策略选择。易错点：忽视市

场有效性对策略选择的影响。

5、主动投资组合管理的主要目标是？

A、完全复制市场指数

B、最小化跟踪误差

C、获得超越基准的收益

D、实现零交易成本

【答案】C

【解析】正确答案是C。主动投资旨在通过证券选择和择时获得超额收益。A和B

是被动投资目标。D不可能实现。知识点：主动投资目标。易错点：混淆主动与被动投

资目标。

6、以下哪项是因子投资的典型特征？

A、完全主观决策

B、基于规则的投资方法

C、依赖基金经理个人能力

D、追求绝对收益

【答案】B

【解析】正确答案是B。因子投资通过系统化规则捕捉特定风险溢价。A和C是传

统主动投资特征。D是绝对收益策略目标。知识点：因子投资特征。易错点：混淆因子

投资与传统主动投资。

7、在评估主动管理能力时，最常用的风险调整后收益指标是？

A、夏普比率

B、信息比率

C、特雷诺比率

D、詹森阿尔法

【答案】B

【解析】正确答案是B。信息比率衡量主动管理获得超额收益的能力。A衡量总风

险调整收益，C衡量系统性风险调整收益，D衡量绝对超额收益。知识点：绩效评估指

标。易错点：混淆不同风险调整收益指标的适用场景。

8、以下哪种情况会导致被动投资跟踪误差增大？

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A、指数成分股稳定

B、市场流动性充足

C、指数频繁调整

D、采用完全复制法

【答案】C

【解析】正确答案是C。指数调整会增加交易成本和复制难度。A、B、D都有助于

降低跟踪误差。知识点：跟踪误差来源。易错