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2025年特许金融分析师债券组合的流动性风险预算专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券组合的流动性风险预算专题试

卷及解析

2025年特许金融分析师债券组合的流动性风险预算专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在债券组合管理中，流动性风险预算的主要目的是什么？

A、最大化组合收益率

B、控制组合在市场压力下的流动性成本

C、最小化信用风险

D、匹配资产与负债的久期

【答案】B

【解析】正确答案是B。流动性风险预算的核心是量化和管理组合在市场流动性不

足时可能面临的交易成本和损失。A是投资目标而非风险预算目的；C属于信用风险管

理范畴；D是资产负债管理目标。知识点：流动性风险预算定义。易错点：混淆风险预

算与投资目标。

2、以下哪项指标最适合衡量债券的流动性？

A、到期收益率

B、买卖价差

C、修正久期

D、凸性

【答案】B

【解析】正确答案是B。买卖价差直接反映市场深度和交易成本，是流动性最直观

的度量。A、C、D均属于收益或风险指标。知识点：流动性度量指标。易错点：误将

久期等风险指标当作流动性指标。

3、在流动性压力情景下，投资级债券与高收益债券的流动性表现通常如何？

A、两者流动性均显著改善

B、投资级债券流动性相对更好

C、高收益债券流动性相对更好

D、两者流动性无差异

【答案】B

【解析】正确答案是B。投资级债券因信用资质较高，在市场压力时更易找到买家，

流动性优于高收益债券。A与事实相反；C错误；D忽略了信用资质差异。知识点：信

用评级与流动性关系。易错点：忽视市场压力下的”安全资产转移”现象。

4、流动性风险预算中，“流动性调整VaR”（LVaR）与传统VaR的主要区别是什么？

A、计算时间更短

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B、考虑了交易成本影响

C、仅适用于债券市场

D、忽略市场波动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。LVaR在传统VaR基础上增加了流动性成本调整，更全面

反映风险。A、C、D均非本质区别。知识点：LVaR定义。易错点：混淆LVaR与普通

VaR的计算逻辑。

5、债券组合的流动性风险预算通常不包括以下哪项内容？

A、设定最大买卖价差阈值

B、确定每日交易量上限

C、预测未来利率走势

D、分配流动性风险资本

【答案】C

【解析】正确答案是C。利率预测属于市场分析，非流动性风险预算范畴。A、B、D

均为流动性风险预算典型内容。知识点：流动性风险预算构成要素。易错点：将市场分

析与风险管理混为一谈。

6、在构建流动性风险预算时，最需要关注的债券特征是？

A、票面利率

B、发行规模

C、税收待遇

D、计价货币

【答案】B

【解析】正确答案是B。发行规模直接影响市场深度和流动性，是核心考量因素。A、

C、D对流动性影响较小。知识点：债券流动性影响因素。易错点：忽视发行规模的重

要性。

7、流动性风险预算中的”时间维度”主要指？

A、债券剩余期限

B、风险计量时间窗口

C、交易执行时间

D、历史数据长度

【答案】C

【解析】正确答案是C。时间维度关注在流动性压力下完成交易所需时间，直接影

响成本。A、B、D均非直接相关。知识点：流动性风险的时间特性。易错点：混淆不

同时间概念。

8、对于流动性较差的债券，风险预算通常会？

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A、要求更高风险资本

B、降低持仓比例

C、增加交易频率

D、缩短持有期

【答案】A

【解析】正确答案是A。流动性差的债券需配置更多风险资本以覆盖潜在损失。B、

C、