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2025年特许金融分析师债券市场回报统计分析专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券市场回报统计分析专题试卷及

解析

2025年特许金融分析师债券市场回报统计分析专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在分析债券回报时，以下哪项因素对债券价格的影响最大？

A、发行人信用评级

B、市场利率变动

C、债券流动性

D、通货膨胀预期

【答案】B

【解析】正确答案是B。市场利率变动是影响债券价格的最主要因素，因为债券价

格与市场利率呈反向关系。当市场利率上升时，债券价格下降，反之亦然。A、C、D选

项虽然也会影响债券回报，但其影响程度通常小于利率变动。知识点：债券定价原理。

易错点：容易忽视利率变动的决定性作用。

2、以下哪种债券对利率变动的敏感性最高？

A、短期国债

B、长期零息债券

C、中期公司债

D、浮动利率债券

【答案】B

【解析】正确答案是B。长期零息债券的久期最长，因此对利率变动最为敏感。A选

项期限短，敏感性低；C选项介于两者之间；D选项因利率浮动而降低了敏感性。知识

点：久期与利率敏感性。易错点：容易混淆期限与久期的概念。

3、在计算债券总回报时，以下哪项不包括在内？

A、利息收入

B、资本利得

C、再投资收入

D、发行人财务状况

【答案】D

【解析】正确答案是D。债券总回报包括利息收入、资本利得和再投资收入。发行

人财务状况是信用风险因素，不属于回报组成部分。知识点：债券回报构成。易错点：

容易将风险因素与回报构成混淆。

4、以下哪种情况会导致债券收益率曲线倒挂？

A、短期利率预期上升

2025年特许金融分析师债券市场回报统计分析专题试卷及解析2

B、长期利率预期下降

C、通胀预期上升

D、央行降息

【答案】B

【解析】正确答案是B。收益率曲线倒挂通常出现在市场预期长期利率将下降时，可

能预示经济衰退。A、C、D选项通常导致收益率曲线向上倾斜或平坦。知识点：收益

率曲线形态。易错点：容易混淆不同因素对曲线形态的影响。

5、以下哪种债券的再投资风险最高？

A、高息债券

B、零息债券

C、短期债券

D、通胀保值债券

【答案】A

【解析】正确答案是A。高息债券的利息收入较多，再投资风险较高。B选项无利

息收入；C选项期限短，再投资影响小；D选项利息随通胀调整。知识点：再投资风险。

易错点：容易忽视利息收入对再投资风险的影响。

6、在分析债券回报时，以下哪项指标最能反映利率风险？

A、到期收益率

B、当期收益率

C、久期

D、信用利差

【答案】C

【解析】正确答案是C。久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标。A、B选项

反映收益水平；D选项反映信用风险。知识点：利率风险衡量。易错点：容易混淆不同

风险指标的用途。

7、以下哪种债券的流动性风险最高？

A、国债

B、市政债券

C、高收益公司债

D、抵押贷款支持证券

【答案】C

【解析】正确答案是C。高收益公司债因信用风险较高，流动性通常较差。A选项

流动性最好；B、D选项流动性中等。知识点：流动性风险。易错点：容易忽视信用风

险对流动性的影响。

8、在统计债券回报时，以下哪种方法最适用于衡量投资组合的整体表现？

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A、算术平均回报

B、几何平均回报

C、时间加权回报

D、资金加权回报

【答案】C

【解析】正确答案是C。时间加权回报排除了资金流入流出的影响，适合衡量投资

组合表现。A、B选项未考虑时间因素；D选项受资金流动影响较大。知识点：回报衡

量方法。易错点：容易混淆不同回报计算方法的适