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2025年特许金融分析师债券投资中的行为金融学偏差与纠正专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券投资中的行为金融学偏差与纠

正专题试卷及解析

2025年特许金融分析师债券投资中的行为金融学偏差与纠正专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在债券投资中，投资者倾向于过度依赖最近的信息（如最新发布的通胀数据）而

对长期历史数据（如过去十年的利率周期）重视不足，这种行为偏差属于？

A、锚定效应

B、代表性偏差

C、确认性偏差

D、过度自信偏差

【答案】B

【解析】正确答案是B。代表性偏差是指人们倾向于根据近期或显著事件来判断整

体趋势，而忽视基础概率或长期数据。在债券投资中，过度关注最新通胀数据而忽视历

史利率周期是典型表现。A锚定效应指过度依赖初始信息；C确认性偏差指只关注支持

自己观点的信息；D过度自信偏差指高估自己的判断能力。知识点：行为金融学认知偏

差。易错点：容易将代表性偏差与锚定效应混淆，前者是对样本代表性的误判，后者是

对初始参考点的固守。

2、某基金经理在分析企业债时，只关注符合其”该行业将衰退”预设观点的负面新

闻，而忽略积极财报，这体现了？

A、处置效应

B、损失厌恶

C、确认性偏差

D、框架效应

【答案】C

【解析】正确答案是C。确认性偏差指投资者倾向于寻找支持自己已有信念的信息，

忽略矛盾信息。题中基金经理的行为正是这种偏差的体现。A处置效应指过早卖出盈利

资产、持有亏损资产；B损失厌恶指对损失的敏感度高于收益；D框架效应指决策受问

题表述方式影响。知识点：信息处理偏差。易错点：需注意确认性偏差与框架效应的区

别，前者是信息筛选偏差，后者是表述方式影响。

3、在债券组合管理中，投资者因不愿实现账面损失而继续持有信用评级下调的债

券，这种行为偏差称为？

A、处置效应

B、后悔厌恶

C、心理账户

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D、模糊厌恶

【答案】A

【解析】正确答案是A。处置效应指投资者倾向于过早卖出盈利资产、持有亏损资

产，题中行为正是典型表现。B后悔厌恶指为避免后悔而做出非理性决策；C心理账户

指将资金分类管理；D模糊厌恶指厌恶不确定性。知识点：行为金融学中的处置效应。

易错点：容易与后悔厌恶混淆，但处置效应特指对已实现损失/收益的处理方式。

4、某投资者将国债视为”安全账户”，将高收益债视为”风险账户”，并分别设定不同

预期收益，这属于？

A、锚定效应

B、心理账户

C、过度自信

D、禀赋效应

【答案】B

【解析】正确答案是B。心理账户指人们在心理上将资金分类管理，导致非理性决

策。题中投资者对债券的分类管理正是这种偏差。A锚定效应指依赖初始信息；C过度

自信指高估判断能力；D禀赋效应指高估已拥有资产价值。知识点：心理账户理论。易

错点：需区分心理账户与资产配置，前者是心理分类，后者是理性策略。

5、在利率上行周期中，投资者因恐慌而集中抛售长期债券，导致价格过度下跌，这

反映了？

A、羊群效应

B、动量效应

C、反转效应

D、处置效应

【答案】A

【解析】正确答案是A。羊群效应指投资者盲目跟随他人行为，题中集中抛售正是

群体非理性表现。B动量效应指价格延续原有趋势；C反转效应指价格向均值回归；D

处置效应指对盈亏的非理性处理。知识点：市场群体行为偏差。易错点：羊群效应与动

量效应的区别在于前者是盲目跟风，后者是趋势延续。

6、某分析师因成功预测几次利率变动而高估自己预测能力，导致过度交易，这属

于？

A、过度自信偏差

B、乐观偏差

C、控制错觉

D、自我归因偏差

【答案】A

2025年特许金融分析师债券投资中的行为金融学偏差与纠正专题试卷及解析3

【解析】正确答案是A。过度自信偏差指高估自己的判断准确性，