2025年特许金融分析师债券免疫策略在个人投资中的应用专题试卷及解析.pdfVIP

2025年特许金融分析师债券免疫策略在个人投资中的应用专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师债券免疫策略在个人投资中的应用

专题试卷及解析

2025年特许金融分析师债券免疫策略在个人投资中的应用专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、债券免疫策略的核心目标是什么？

A、最大化投资组合的当前收益

B、消除利率变动对投资组合价值的影响

C、最小化投资组合的信用风险

D、提高投资组合的流动性

【答案】B

【解析】正确答案是B。债券免疫策略的核心目标是通过资产和负债的久期匹配，消

除利率变动对投资组合价值的影响，确保在特定时间点能够实现预定的财务目标。A选

项错误，因为免疫策略并非追求当前收益最大化；C选项错误，免疫策略主要针对利率

风险而非信用风险；D选项错误，免疫策略通常以长期持有为主，流动性并非首要考

虑。知识点：债券免疫策略的基本原理。易错点：容易将免疫策略的目标与其他投资策

略（如收益最大化）混淆。

2、在个人投资中，实施债券免疫策略最适合满足哪类需求？

A、短期投机获利

B、长期教育基金储备

C、日常消费支出

D、高风险高回报投资

【答案】B

【解析】正确答案是B。债券免疫策略适用于有明确未来资金需求的长期目标，如

教育基金储备，因为它能锁定未来收益，不受利率波动影响。A和D选项错误，因为

免疫策略是保守型策略，不适合投机或高风险投资；C选项错误，日常消费支出需要高

流动性，而免疫策略通常涉及长期持有。知识点：债券免疫策略的应用场景。易错点：

容易忽略免疫策略的长期性和保守性。

3、以下哪种债券最适合用于构建免疫策略的投资组合？

A、高收益垃圾债券

B、可转换债券

C、零息债券

D、浮动利率债券

【答案】C

2025年特许金融分析师债券免疫策略在个人投资中的应用专题试卷及解析2

【解析】正确答案是C。零息债券没有票息再投资风险，且久期等于到期期限，便

于精确匹配负债，是免疫策略的理想工具。A选项错误，垃圾债券信用风险高，不适合

免疫策略；B选项错误，可转换债券的期权特性增加了复杂性；D选项错误，浮动利率

债券的久期不稳定，难以实现免疫。知识点：债券类型与免疫策略的适配性。易错点：

容易忽视票息再投资风险对免疫策略的影响。

4、在免疫策略中，久期匹配的主要作用是什么？

A、提高投资组合的收益率

B、降低投资组合的信用风险

C、确保资产和负债对利率变动的敏感性一致

D、增加投资组合的流动性

【答案】C

【解析】正确答案是C。久期匹配的核心作用是确保资产和负债对利率变动的敏感

性一致，从而抵消利率波动的影响。A、B、D选项均与久期匹配的核心作用无关。知

识点：久期在免疫策略中的作用。易错点：容易将久期匹配与其他投资目标混淆。

5、个人投资者在实施免疫策略时，最需要关注的风险是什么？

A、通货膨胀风险

B、流动性风险

C、再投资风险

D、汇率风险

【答案】C

【解析】正确答案是C。再投资风险是免疫策略的主要挑战，因为票息的再投资收

益率可能因利率变动而偏离预期。A、B、D选项虽然也是投资风险，但并非免疫策略

的核心关注点。知识点：免疫策略的主要风险。易错点：容易忽略再投资风险对免疫策

略的影响。

6、以下哪种情况会破坏债券免疫策略的效果？

A、利率上升

B、利率下降

C、收益率曲线非平行移动

D、债券信用评级下调

【答案】C

【解析】正确答案是C。免疫策略假设收益率曲线平行移动，非平行移动会破坏久

期匹配的效果。A和B选项错误，因为利率上升或下降只要平行移动，免疫策略仍有

效；D选项错误，信用评级下调影响信用风险而非利率风险。知识点：免疫策略的局限

性。易错点：容易忽视收益率曲线形态变化的影响。

7、个人投资者在构建免疫策略时，通常会选择哪种投资工具？

2025年特许金融分析师债券免疫策略在个人投资中的应用专题试卷及解析