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2025年特许金融分析师资产支持证券的估值模型选择专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师资产支持证券的估值模型选择专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师资产支持证券的估值模型选择专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在资产支持证券（ABS）的估值中，当基础资产池的现金流具有高度不确定性

时，最适宜采用的估值模型是？

A、静态现金流模型

B、蒙特卡洛模拟模型

C、期权调整利差模型

D、二叉树模型

【答案】B

【解析】正确答案是B。蒙特卡洛模拟模型通过多次随机模拟基础资产池的现金流

路径，能够有效处理高度不确定性的现金流特征，适用于复杂ABS产品的估值。静态

现金流模型（A）假设现金流固定，无法捕捉不确定性；期权调整利差模型（C）主要用

于含期权债券；二叉树模型（D）更适合路径依赖性较低的期权定价。知识点：ABS估

值模型选择。易错点：忽略现金流不确定性对模型选择的影响。

2、在评估汽车贷款ABS时，若基础资产池的提前还款行为受利率变动影响显著，

应优先考虑的估值模型是？

A、静态现金流模型

B、蒙特卡洛模拟模型

C、期权调整利差模型

D、二叉树模型

【答案】C

【解析】正确答案是C。期权调整利差模型能够将利率变动对提前还款行为的影响

纳入考量，适用于利率敏感型ABS的估值。静态现金流模型（A）无法反映利率变动；

蒙特卡洛模拟模型（B）虽能处理不确定性，但对利率敏感性不如OAS模型直接；二

叉树模型（D）更适合路径依赖性较低的期权定价。知识点：利率敏感性ABS估值。易

错点：混淆利率敏感性与现金流不确定性的处理方式。

3、在信用卡ABS的估值中，由于基础资产池的滚动特征，最适宜采用的估值模型

是？

A、静态现金流模型

B、蒙特卡洛模拟模型

C、期权调整利差模型

D、二叉树模型

2025年特许金融分析师资产支持证券的估值模型选择专题试卷及解析2

【答案】A

【解析】正确答案是A。信用卡ABS的基础资产池具有滚动特征，现金流相对稳

定，静态现金流模型能够有效捕捉其规律性。蒙特卡洛模拟模型（B）和期权调整利差

模型（C）适用于更复杂的现金流结构；二叉树模型（D）与信用卡ABS的滚动特征无

关。知识点：信用卡ABS估值。易错点：忽略滚动特征对模型选择的影响。

4、在评估CDO（担保债务凭证）时，若基础资产池的违约相关性较高，最适宜采

用的估值模型是？

A、静态现金流模型

B、蒙特卡洛模拟模型

C、期权调整利差模型

D、二叉树模型

【答案】B

【解析】正确答案是B。蒙特卡洛模拟模型能够模拟基础资产池的违约相关性，适

用于CDO等复杂结构化产品的估值。静态现金流模型（A）无法处理违约相关性；期

权调整利差模型（C）主要用于利率敏感性产品；二叉树模型（D）不适合处理违约相

关性。知识点：CDO估值。易错点：忽略违约相关性对模型选择的影响。

5、在评估RMBS（住房抵押贷款支持证券）时，若基础资产池的提前还款行为受

季节性因素影响显著，应优先考虑的估值模型是？

A、静态现金流模型

B、蒙特卡洛模拟模型

C、期权调整利差模型

D、二叉树模型

【答案】A

【解析】正确答案是A。静态现金流模型能够通过历史数据捕捉季节性因素对提前

还款行为的影响，适用于RMBS的估值。蒙特卡洛模拟模型（B）和期权调整利差模型

（C）更适合处理不确定性或利率敏感性；二叉树模型（D）与季节性因素无关。知识点：

RMBS估值。易错点：混淆季节性与利率敏感性对模型选择的影响。

6、在评估ABS时，若基础资产池的现金流具有路径依赖性，最适宜采用的估值模

型是？

A、静态现金流模型

B、蒙特卡洛模拟模型

C、期权调整利差模型

D、二叉树模型

【答案】B

【解析】正确答案是B。蒙特卡洛模拟模型能够模拟路径依赖性现金流，适用于复

2025年特许金融分析师资