【国盛-2026研报】光伏：反内卷带来行业拐点，新技术引领突围.pdfVIP

证券研究报告|行业策略

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20260104

年月日

电力设备

光伏：反内卷带来行业拐点，新技术引领突围

需求稳中有升，全球结构性增长打开新空间。2025年，国内光伏新增装增持（维持）

机延续“稳中有升”态势，1–10月累计达252.87GW，同比增长39%，

其中政策驱动下的抢装潮推动5月单月装机高达92.92GW。集中式与工行业走势

商业分布式仍是主力，合计占比达86%。基于强劲表现，中国光伏行业协

电力设备沪深300

会已将全年新增装机预期由215–255GW上调至270–300GW。海外市场60%

方面，亚非拉地区成为最大亮点，贡献全球光伏增长的核心增量来源。全44%

球装机预期同步上调至570–630GW。展望2026年，国内《分布式管理办28%

法》与136号文将引导行业从规模扩张转向效益优先；海外则呈现““成熟12%

市场稳健、新兴市场爆发”格局——欧美增速放缓，而中东、非洲、东南-4%

亚、拉美等地凭借能源转型迫切性、融资支持及低贸易壁垒，将成为全球

-20%

增长核心引擎。2025-012025-052025-092025-12

作者

供给侧深度出清，技术迭代与全球化构筑长期竞争力。2025年光伏行业

迎来系统性““反内卷”拐点，中央到部委密集出台政策遏制低价竞争，能分析师杨润思

执业证书编号：S0680520030005

耗标准大幅收紧加速高成本产能退出。多晶硅环节率先触底反弹，价格自

邮箱：yangrunsi@

7月低点上涨近50%，行业整合启动，我们预计2026年价格中枢将稳定

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