【华西-2026研报】2026年家电以旧换新政策落地，品类补贴范围更加聚焦.pdfVIP

证券研究报告|行业点评报告

[Table_Date]

2026年01月04日

[Table_Title]

2026年家电以旧换新政策落地，品类补贴范

围更加聚焦

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家用电器

评级及分析师信息

[Table_IndustryRank]

[Table_Summary]行业评级：推荐

事件概述:

2025年12月29日，国家发展改革委官网发布《关于2026年实

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施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，其中明确支行业走势图

持家电以旧换新。

21%

2025年12月30日，国家发展改革委官网发布：2026年第一批15%

625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划已提前下9%

达。

3%

分析与判断:-3%

-9%

►第一批以旧换新支持资金625亿元已下达，补贴2024/122025/032025/062025/092025/12

品类相比2025年更加聚焦家用电器沪深300

根据发改委，国家发展改革委会同财政部已向地方提前下达

2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资分析师：纪向阳

[Table_Author]

金计划。对比2025年1月消费品以旧换新首批资金810亿邮箱：jixy1@

元，规模略有缩小。参考2025年全年，中央安排超长期特别SACNO：S1120525020004

联系电话：

国债支持消费品以旧换新的资金总规模是3000亿元，分为四

批下达，分别为810、810、690、690亿元，第一批资金占比分析师：喇睿萌

约27%，据此测算2026年全年补贴规模预计约在2300亿元左邮箱：larm@

右。同时，本轮以旧换新资金的补贴品类相比2025年更加聚SACNO：S1120523120002

焦：联系电话：

（1）从2025年12大品类缩圈至6大品类：根据发改委，

2026年家电以旧换新针对“个人消费者购买冰箱、洗衣机、电

视、空调、电脑、热水器等6类家电中1级能效或水效标准的

产品”。

对比2025年