【中邮-2026研报】海泰新光（688677）：公司内窥镜业务和光学业务持续高增长.pdfVIP

证券研究报告：医药生物|公司点评报告

发布时间：2026-01-07

股票投资评级海泰新光(688677)

买入|维持公司内窥镜业务和光学业务持续高增长

个股表现l业绩简评

2025年前三季度公司实现营业收入4.48亿元，同比增长

海泰新光医药生物

49%40.47%；实现归属于母公司所有者的净利润1.36亿元，同比增长

42%

35%40.03%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1.33

28%

21%亿元，同比增长49.53%。

14%2025年Q3公司实现营业收入1.82亿元，同比增长85.26%；实

7%

0%现归属于母公司所有者的净利润0.62亿元，同比增长130.72%；归

-7%

-14%属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润0.61亿元，同比增

-21%

2025-012025-032025-062025-082025-102026-01长148.40%。

资料来源：聚源，中邮证券研究所

l2025年前三季度公司经营分析

公司前三季度内窥镜业务增长40%。公司内窥镜业务2025年三

公司基本情况

季度比2004年前三季度整体增长了40%，其中内窥镜增长33%、光源

最新收盘价（元）45.30模组增长超过100%。从2025年第三季度单季度来看，内窥镜业务比

总股本/流通股本（亿股）1.20/1.202024年整体增长了100%，其中内窥镜和光源模组增长都超过了

总市值/流通市值（亿元）54/54100%。我们预计第四季度和明年的需求有望持续保持旺盛，公司内窥

52周内最高/最低价54.75/29.25镜业务有望持续增长。

资产负债率(%)10.6%公司前三季度光学业务增长30%以上。公司25年上半年和前三

市盈率40.45季度光学产品均保持30%以上的增长，主要来自两方面：一是与国内

青岛普奥达企业管理服外分析设备企业在分析诊断类产品上的合作增长，二是口腔影像产品

第一大股东

务有限公司的增长，如口腔三维扫描模组。同时，公司也在拓展其他光学产品应

用领域，包括工业检测行业。光学业务增长分为两类：一是原有重点

研究所产品业务的持续深耕（尤其是医用光学），二是医用光学以外领域（如

工业检测）的应用延伸，增长确定性较高。

分析师:盛丽华

SAC登记编号:S1340525060001

Email:shenglihua@l盈利预测

分析师:陈峻预计公司2025-2027年收入端分别为6.02亿