【东方金诚-2026研报】资金面维持宽松格局，债市继续承压走弱.pdfVIP

资金面维持宽松格局；债市继续承压走弱

【内容摘要】1月6日，资金面维持宽松格局；债市继续承压走弱；转债市场跟随权益市场放

量上涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益

率普遍下行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【央行：发挥增量和存量政策集成效应】2026年央行工作会议1月5日-6日召开。会议强

调，坚持稳中求进工作总基调，继续实施适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成

效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升金融服务实体经济高质量发展质效，深化金融改革

和更高水平对外开放，增强宏观政策前瞻性针对性协同性，着力扩大内需、优化供给，防范化

解风险、稳定社会预期，为经济稳定增长、高质量发展和金融市场稳定运行营造良好的货币金

融环境，为实现“十五五”良好开局提供有力的金融支撑。

【国家外汇局：筑牢外汇市场“防波堤”“防浪堤”】2026年全国外汇管理工作会议1月5日

-6日召开。会议强调，2026年，外汇管理工作要坚持稳中求进、提质增效，更好统筹发展和

安全，着力构建“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制，推动外

汇领域深层次改革和高水平开放，有效保障各类主体用汇需求，防范化解外部冲击风险，进一

步加强事中事后监管，努力营造既“放得活”又“管得好”的外汇政策环境，为“十五五”开

好局、起好步贡献外汇力量。关于2026年外汇管理重点工作，会议提出，加强党对金融工作

的全面领导，持之以恒推进全面从严治党。严格执行“第一议题”制度，巩固深化巡视整改成

效，提升系统党建工作质效，建设过硬干部人才队伍，纵深推进正风肃纪反腐。

【商务部：加强两用物项对日本出口管制】1月6日，商务部发布公告，中方决定禁止所有两

用物项向日本军事用户、军事用途，以及一切有助于提升日本军事实力的其他最终用户用途出

口。任何国家和地区的组织和个人，违反上述规定，将原产于中华人民共和国的相关两用物项

转移或提供给日本的组织和个人，将依法追究法律责任。

（二）国际要闻

【美联储巴尔金强调“精细调整”，米兰称今年应降息超过100个基点】1月6日，美国里士

满联储主席巴尔金在北卡罗来纳州罗利商会活动上指出，去年累计降息75bp后，利率已进入

所谓中性利率的估计区间。他强调，未来政策需要在充分就业和控制通胀的双重使命之间作出

精细权衡。随着政府停摆结束、官方数据恢复发布，美联储决策者预计将在未来数月掌握更清

晰的经济图景。巴尔金预计，减税和放松监管有望为今年经济增长提供动力。美联储理事米兰

表达了不同观点，他指出，数据趋势可能支持进一步降息，并认为今年累计降息幅度或应超过

100bp。他强调，当前核心通胀已接近美联储目标，而现有政策具有限制性，正对经济产生拖

累。这些表态凸显美联储内部对后续降息路径仍存分歧。在过去三次会议累计降息75bp后，

越来越多官员倾向于维持利率不变，至少等到获得更多通胀和就业数据。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格转跌，国际天然气价格继续下跌】1月6日，WTI2月原油期货收跌

2.04%，报57.13美元/桶；布伦特3月原油期货收跌1.77%，报60.70美元/桶；COMEX2月黄

金期货收涨1%，报4496.1美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌1.84%至3.427美元/盎司。。

二、资金面

（一）公开市场操作

1月6日，央行以固定利率、数量招标方式开展了162亿元7天期逆回购操作，其中，操作利

率1.40%，投标量162亿元，中标量162亿元。Wind数据显示，当日有3125亿元逆回购到期，

因此单日净回笼资金2963亿元。

（二）资金利率

1月6日，资金面维持宽松格局，当日DR001上行0.04bp至1.263%，DR007上行0.14bp至

1.433%。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

1月6日，股市强势上涨，叠加央行买债规模较小，债市继续承压走弱。截至北京时间20:00，

10年期国债活跃券250016收益率上行2.15bp至1.8830%，10年期国开债活跃券250215收益

率上行2.85bp至1.9785%

数据来源：Wind，东方金诚

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