2026年港股投资展望：节奏看“水”，集中靠“质”-251228-银河证券.pdfVIP

节奏看“水”，集中靠“质”

——2026年港股投资展望

分析师：杨超分析师：周美丽分析师：王雪莹分析师：孔玥

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节奏看“水”，集中靠“质”

——2026年港股市场投资展望2025年12月28日

核心观点

港股盈利展望：（1）港股市场的基本面很大程度上依赖于国内宏观经济。展分析师

望2026年，中国宏观政策将保持连续性稳定性，经济增长保持韧性，通胀有杨超

望自低位回升。（2）主要宽基指数方面，2025年上半年，恒生科技指数业绩：010

增速和净资产收益率表现较优。根据彭博一致预期，预计2025年全年三大指：yangchao_yj@chinastock.com.cn

数盈利增速有所回落，2026年恒生指数每股盈利同比增长9.64%，恒生科技分析师登记编码：S0130522030004

周美丽

指数增长34.63%，恒生中国企业指数增长9.90%。行业层面，预计2026年

：zhoumeili_yj@chinastock.com.cn

非必需性消费、原材料业、资讯科技业每股盈利增速居前。

分析师登记编码：S0130525070002

王雪莹

港股市场资金面：（1）截至2025年12月19日，港股通持股市值占比约

：wangxueying_yj@chinastock.com.cn

13.1%，国际中介机构持股市值占比约40.1%，占比分别较2024年末上升2.7

分析师登记编码：S0130525060003

个百分点、下降2.4个百分点，表明内资相较外资净增持港股，南向资金在港孔玥

股中的话语权和影响力进一步提升。（2）年初至12月19日，港股通累计净：kongyue_yj@chinastock.com.cn

流入港股市场14060.9亿港元，较2024年净流入额同比增长74%。展望2026分析师登记编码：S0130525100001

年，中国将继续实施适度宽松的货币政策，低利率环境下，南向资金有动力流

入港股以博取收益。（3）2025年初至12月17日，外资累计净流入港股市场

（统计范围为：H股+P股+红筹股）176.89