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第九章复习笔记

一、期货交易法概述

期货交易法是调整期货交易、衍生品交易及相关监管活动中产生社会关系的法律规范

总和，核心围绕风险防控与市场功能发挥构建规则，以《期货和衍生品法》为基本依

据，兼顾市场效率与金融安全，保障交易者合法权益，维护期货市场秩序与国家经济

安全。

（一）期货交易的概念与法律特征

1.概念：指以期货合约或者标准化期权合约为交易标的的交易活动，期货合约是期

货交易场所统一制定的、约定在将来某一特定时间和地点交割一定数量标的物的标准

化合约，区别于现货交易的即时交割特性。

2.核心法律特征：

￮标准化性：期货合约的标的物、交割时间、交割地点、交易单位等条款均由

交易场所统一制定，仅价格由市场竞价确定，保障交易的规范性与流通性。

￮杠杆性：交易者无需足额支付合约价值，仅需按规定缴纳一定比例保证金即

可参与交易，收益与风险均被放大，具有高风险性。

￮对冲性：多数交易者通过反向交易平仓了结持仓，而非实际交割标的物，交

割仅占少数，核心功能在于风险管理与价格发现。

￮集中交易性：需在依法设立的期货交易场所内采用集中交易方式进行，禁止

场外非法期货交易，保障交易的公开透明。

（二）期货交易与相关概念的区别

1.与现货交易：现货交易以即时交付标的物为核心，目的在于转移所有权；期货交

易以标准化合约为标的，核心目的在于套期保值、风险管理或投机，交割比例低。

2.与证券交易：证券交易以有价证券为标的，侧重资本融通；期货交易以远期交割

合约为标的，侧重风险对冲与价格发现，杠杆机制与风险特性差异显著。

3.与衍生品交易：期货交易属于衍生品交易的核心类型，以标准化合约为核心；其

他衍生品交易（如互换、远期合约）多为非标准化合约，可采用协议交易方式进行。

（三）期货交易法的基本原则

1.“三公”原则：公开原则（交易信息、规则公开）、公平原则（市场主体地位平

等，交易规则统一适用）、公正原则（监管与执法公正，禁止歧视性待遇）。

2.自愿、有偿、诚实信用原则：交易者基于合意参与交易，等价有偿行使权利义

务，恪守诚实信用，禁止欺诈、隐瞒等失信行为。

3.风险防控原则：建立健全风险监测、监控与化解处置机制，依法限制过度投机行

为，防范系统性金融风险，维护国家经济安全。

4.服务实体经济原则：鼓励利用期货市场从事套期保值等风险管理活动，推动农产

品等期货市场发展，引导实体经济规避价格波动风险。

核心要义：期货交易的核心价值在于风险管理与价格发现，杠杆性与高风险性并

存，因此风险防控原则贯穿期货交易法全流程，是规范市场运行的关键。

二、期货交易的主要制度

期货交易制度围绕风险控制与交易规范构建，核心包括保证金、当日无负债结算、持

仓限额等制度，是保障期货市场稳定运行的基础。

（一）保证金制度

1.概念：交易者参与期货交易时，需按期货合约价值的一定比例向期货经营机构或

结算机构缴纳保证金，作为履约担保的制度，分为初始保证金与维持保证金。

2.规则：保证金比例由期货交易场所规定并可根据市场风险调整，如动力煤期货合

约保证金标准可调整至50%以防控风险；保证金用于担保合约履行，不得违规挪用。

（二）当日无负债结算制度

1.概念：期货结算机构每日对交易者的持仓盈亏、保证金余额进行计算核对，对保

证金不足的交易者通知追加保证金，未按时追加的可强制平仓，确保当日无负债的制

度。

2.意义：及时化解交易风险，防止风险累积扩散，保障期货市场的履约能力，是期

货交易风险防控的核心制度之一。

（三）持仓限额与大户报告制度

1.持仓限额制度：期货交易场所对交易者的持仓数量设定上限，禁止超限额持仓，

套期保值与做市交易持仓可不受限额限制，以限制过度投机、防范市场操纵。

2.大户报告制度：交易者持仓达到或超过规定限额的，需向期货交易场所及监管机

构报告持仓情况、资金来源等信息，便于监管机构监测市场风险。

（四）套期保值制度

1.概念：交易者为管理资产、负债价值变化产生的风险，达成与上述资产、负债基

本吻合的期货交易，以对冲价格波动风险的活动，是期货市场服务实体经济的核心方

式。

2.规则：套期保值交易者需向期货经营机构及交易场所提交申请，经审核通过后可

享受持仓限额豁免、保证金优惠等政策，交易行为需与套期保值目的一致。

（五）结算与交割制度

1.结算制度：由期货结算机构统一办理期货交易的结算业务，实行分