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第十章复习笔记

一、商事信托与投资基金法概述

商事信托与投资基金法是调整商事信托关系、投资基金关系及相关监管活动的法律规

范总和，核心围绕财产管理、风险隔离与投资增值构建规则，以《信托法》《证券投

资基金法》为基本依据，兼顾市场自治与金融监管，保障委托人、受益人及投资者合

法权益，推动财富管理市场有序发展。

（一）商事信托的概念与法律特征

1.概念：商事信托又称营业信托，是指以营利为目的，由经金融监管部门批准设立

的机构（主要为信托公司）作为受托人，接受委托人委托管理、运用或处分信托财

产，以获取信托报酬的信托活动，区别于以民事行为为目的的民事信托。《九民纪

要》明确，信托公司以取得报酬为目的处理信托事务的经营行为，属于典型商事信

托。

2.核心法律特征：

￮营利性：受托人以开展信托业务为经营手段，通过收取信托报酬实现盈利，

这是商事信托与民事信托的核心区别。

￮受托人资质法定性：商事信托的受托人仅限持牌金融机构（信托公司），自

然人或非持牌机构不得从事商事信托业务，以防范道德风险与经营风险。

￮信托财产独立性：信托财产独立于委托人、受托人、受益人的固有财产，不

受各方债务追偿影响，信托专户的独立性受法律与司法实践双重保障。

￮业务灵活性：信托财产的管理、运用方式可依信托合同约定，投资范围涵盖

金融资产与实业领域，适配多元化财富管理需求。

（二）投资基金的概念与法律特征

1.概念：投资基金是指由多数投资者自愿出资汇集形成资金池，委托专业管理人按

约定方式进行投资运作，共享投资收益、共担投资风险的集合投资方式，本质上是一

种基于信托关系的投资安排。

2.核心法律特征：

￮集合投资性：通过汇集多数投资者资金形成规模效应，降低单个投资者的投

资门槛与交易成本。

￮专业管理性：由具备专业资质的基金管理人负责投资运作，投资者无需直接

参与管理，依托专业能力实现资产增值。

￮风险共担与收益共享性：投资收益按投资者出资比例分配，投资风险由投资

者共同承担，管理人仅按约定收取管理费，不承担保底收益责任。

￮形式多样性：可采用信托型、公司型、合伙型等组织形式，其中信托型基金

与商事信托存在法律架构上的交集。

（三）商事信托与投资基金的关联与区别

1.关联：信托是投资基金的核心法律基础之一，信托型基金本质上属于商事信托的

一种特殊形态，二者均依托受托人（管理人）的专业能力实现财产增值，均强调财产

的独立管理与风险隔离。

2.区别：

￮法律定位不同：商事信托是一种财产管理法律制度，核心功能包括财富传

承、风险隔离与投资增值；投资基金是一种具体的集合投资方式，核心功能聚焦

于投资获利。

￮投资范围不同：商事信托投资范围更广，可涵盖实业、金融等多个领域；证

券投资基金的投资范围主要限定于股票、债券等金融资产。

￮监管规则不同：商事信托受银行业监管机构监管，投资基金依类型分别受证

监会、银保监会等机构监管，监管重点与要求存在差异。

￮流动性不同：开放式基金份额可灵活赎回，封闭式基金可在交易所交易，流

动性较强；商事信托计划通常不可提前赎回，仅能依法转让，流动性相对较弱。

核心要义：商事信托以信托公司为核心主体，侧重财产管理与风险隔离；投资基金

以集合投资为核心特征，侧重专业投资与收益共享，二者既相互关联又各有侧重，

共同构成财富管理市场的核心板块。

二、商事信托的主要类型与运作规则

商事信托的运作以信托合同为核心依据，围绕信托设立、财产管理、收益分配等环节

构建规则，不同类型商事信托的业务逻辑与监管要求存在差异。

（一）商事信托的主要类型

1.资金信托：委托人以货币资金作为信托财产设立的信托，是商事信托的主要形

式，包括集合资金信托与单一资金信托，集合资金信托对合同份数与单笔金额有明确

监管要求。

2.财产权信托：委托人以非货币财产（如不动产、知识产权、股权等）作为信托财

产设立的信托，多用于财产传承、资产证券化等场景。

3.家族信托：以家族财富传承、风险隔离为目的设立的商事信托，受托人通常为信

托公司，凭借其持牌资质与健全治理结构，有效降低自然人受托的道德风险与遗产纠

纷风险。

4.公益信托：以公益事业为目的设立的商事信托，需经监管机