长城汽车(601633)坦克扩圈，魏牌向上-250917-平安证券-20页.pdfVIP

公汽车

司2025年09月17日

报长城汽车(601633.SH)

告

坦克扩圈，魏牌向上

推荐（维持）平安观点：

公司具备覆盖全场景的混合动力解决方案。公司的Hi4混动技术体系包含

股价：25.05元智能四驱电混架构Hi4、越野超级混动架构Hi4-T、泛越野超级混动架构

Hi4-Z、智能混动重卡Hi4-G四大技术分支，涵盖乘用车及长途干线物流

公主要数据商用车、覆盖从城市到越野等各类用车场景。

司行业汽车

高阶智能辅助驾驶迈入端到端2.0时代。公司是较早入局AI智能辅助驾

深公司网址.cn

大股东/持股保定创新长城资产管理有限公司驶的车企，基于无图城区领航辅助驾驶的持续迭代，VLA(视觉-语言-动作)

度/59.76%模型即将搭载，当前定位于高端家用的魏牌全系标配高阶辅助驾驶功能，

报实际控制人魏建军定位于高端越野的坦克品牌也将在高阶智能辅助驾驶的赋能下持续扩圈。

总股本(百万股)8,558

告流通A股(百万股)6,209坦克品牌快速扩圈，面向更广用户群体。坦克品牌所处细分赛道用户粘性

流通B/H股(百万股)2,319

强、主销车型保值率高，长城汽车坦克品牌的成功筑牢了公司在越野领域

总市值（亿元）1,900

流通A股市值(亿元)1,555的护城河。通过Hi4-Z技术及智能化技术加持，坦克品牌有望从小众走向

每股净资产(元)9.83大众，应用场景的多元化将带来更广阔的想象空间。

资产负债率(%)62.0

行情走势图魏牌旗舰SUV即将上市，直营体系护航。魏牌成立以来经历了多轮产品

周期，2025年6月销量重回万台。基于Hi4性能版混动系统及高阶智能

辅助驾驶，公司将继续扩展家用高端SUV的产品矩阵，基于下一代全动

力智能超级平台的旗舰SUV即将上市，魏牌也将迎来发展新周期。

投资建议：我们维持公司2025~2027年净利润预测为147亿/159亿/183

证亿