医疗器械行业月度点评：2025H1医疗器械板块业绩承压，医疗耗材表现较好-250910-财信证券-12页.pdfVIP

证证券券研研究究报报告告

行业月度点评（R3）医疗器械

2025H1医疗器械板块业绩承压，医疗耗材表现较好

2025年09月10日2024A2025E2026E

重点股票评级

EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）

评级领先大市

迈瑞医疗9.6224.819.8324.2810.8921.92买入

评级变动：维持心脉医疗4.0727.064.8722.615.8018.99买入

可孚医疗1.4927.191.7623.022.1518.85增持

行业涨跌幅比较维力医疗0.7519.080.9015.901.0513.63增持

医疗器械沪深300资料来源：iFinD，财信证券

55%

35%投资要点：

行情回顾：上月医药生物（申万）板块涨跌幅为2.39%，在申万31个

15%

一级行业中排名第22位，医疗器械（申万）板块涨跌幅为2.75%，在

-5%6个申万医药二级子行业中排名第3位，跑赢医药生物（申万）0.36

2024-092024-122025-032025-062025-09

个百分点，跑输沪深300指数6.08个百分点。截至2025年9月8日，

%1M3M12M医疗器械板块PE均值为37.98倍，在医药生物6个二级行业中排名第

医疗器械3.0813.0128.902位，相对申万医药生物行业的平均估值溢价17.78%，相较于沪深300、

沪深3008.2914.4239.22全部A股溢价203.53%、129.10%。

龙靖宁分析师2025H1医疗器械板块业绩承压，医疗耗材板块表现较好。2025H1医

执业证书编号:S0530523120001疗器械板块收入、归母净利润增速分别为-4.29%、-17.25%，利润降幅

longjingning@显著大于收入端，主要因带量采购等政策影响下产品价格下降，同时

收入规模收缩导致费用摊薄能力减弱，板块毛利率同比下降2.16pp。

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