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东兴证券研究报告

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DONGXINGSECURITIES首席周观点：2026年第2周

首席周观点：2026年第2周2025年1月8日

首席观点周度观点

张天丰|东兴证券金属首席分析师

S1480520100001，021，Zhang_tf@dxzq.net.cn

金属行业：金银河（300619.SZ）：铷铯盐达产或重构公司成长及估值属性，公

司或已正式进入强业绩弹性的高速增长期

公司或已正式进入强业绩弹性的高速增长期。截至2025年三季度，公司年内累计实现营业

收入13.71亿元，同比增长7.33%；实现归母净利润0.12亿元，同比增长+220.37%；实现

基本每股收益0.07元/股，同比增长+220.39%。从25Q3单季度业绩观察，公司本季度实现

营收7.11亿元，同比增长+49.57%，环比增长+38.72%；实现归母净利润0.54亿元，同比

增长+1593.75%，环比增长+125.63%；实现基本每股收益0.31元/股，同比增长+1595.08%，

环比增长+125.6%。报告期内设备类客户订单持续增加，经营现金流大幅增长（或为锂电环

节客户验收提速推升收到货款大幅增加），主营业务综合毛利率持续优化，叠加锂资源综合

利用项目原料采购增加等均有效推升公司业绩规模显著扩张。考虑到锂电行业周期上行及固

态电池产业发展或推动公司锂电设备板块业绩进入强扩张周期，有机硅板块或维持行业龙头

地位并稳定增长，锂云母提锂板块铷铯盐项目投产或推动公司业绩快速结构性扩张，我们认

为公司已经进入业绩成长的加速期，公司的业绩弹性及估值属性或有望持续性优化。

公司主营业务三大板块进入稳定强增长阶段。（1）锂电设备板块：受益于动力及储能电池需

求引导下锂电行业的再度扩张以及固态电池产业的发展，报告期内公司设备类客户订单数量

增加，经营现金流大幅增长，盈利显现显著提升。公司年内已有效切入固态电池生产设备领

域，并推出相关产品（“黄金龙”干法电极制造机组－已获得商业化订单落地）。凭借公司

在锂电设备前段的技术积累和客户黏性，公司有望在固态电池产业发展中扩大竞争优势并充

分受益于行业Beta上行而显现利润共振。（2）有机硅设备及产品板块：公司通过子公司天

宝利、安德力从事高端有机硅新材料、水性环保树脂的研发、生产和销售。公司凭借首创连

续法工艺+全品类覆盖+高客户黏性+持续技术创新，稳居全球有机硅及高分子智能装备龙头。

公司有机硅设备及产品板块业绩具有利润端的强稳定性特征，后续公司有机硅板块的强弹性

或聚焦材料端在人形机器人等领域及物理发泡橡胶多元化应用的商业化落地及普及。（3）锂

云母全元素高值化综合利用项目板块：随着公司25年10月千吨级高纯铷铯盐重结晶法生产

项目正式达产，公司铷铯盐业务叠加碳酸锂业务的有效开展将推升公司业绩规模的结构性扩

张并强化公司Alpha，公司或已正式进入强业绩弹性的高速增长期。

金银河-全球首家千吨级高纯铷铯盐重结晶法生产项目正式达产。金银河年产千吨级铷铯盐项

目基于公司掌握的二段硫酸低温矿相重构技术,该技术是全球首条全密闭式连续生产工艺及

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