【华创-2026研报】华创医疗器械求索系列11：脑机接口行业政策加码，临床加速，产业化进入关键阶段.pdfVIP

行业研究

证券研究报告医药2026年01月11日

华创医疗器械求索系列11

脑机接口行业——政策加码，临床加速，产推荐（维持）

业化进入关键阶段

❑脑机接口：一种为大脑与外部设备建立直接通信通路的技术。1）市场空间：华创证券研究所

脑机接口商业化应用稳步推进，带来广阔市场空间。2）竞争情况：目前我国

脑机接口企业的竞争仍处于初期，行业内大部分企业规模较小，尚未进入红海证券分析师：郑辰

阶段。3）产品形式：有创类脑机接口信号质量具备显著优势，其发展是产业

趋势，而无创类脑机接口安全性高且操作简便，可作为有创类脑机接口的补充。邮箱：zhengchen@

4）应用场景：当前集中在医疗领域，未来有望向非医疗领域延伸。5）产业链：执业编号：S0360520110002

上游技术壁垒高，中下游产业集聚效应强。证券分析师：李婵娟

❑他山之石：全球脑机接口先驱Neuralink的产业化之路。1）十年一剑，Neuralink邮箱：lichanjuan@

发展有望进入产业化应用阶段。截至2025年9月，全球已有12名重度瘫痪执业编号：S0360520110004

患者植入了Neuralink脑机接口设备且植入效果良好，在此基础上，Neuralink

创始人马斯克计划于2026年开始大规模生产脑机接口设备，Neuralink发展有证券分析师：陈俊威

望从实验室研究与临床试验阶段向规模化生产及产业化应用阶段迈进。2）志邮箱：chenjunwei@

在全脑，Neuralink提出三步式技术迭代规划并确定三大核心产品路线。①技执业编号：S0360525060002

术端，2026、2027、2028年，Neuralink计划分别将脑机接口植入体的电极数

量提升至超3000个、超1万个、超2.5万个，以支持多植入体覆盖大脑任意行业基本数据

区域，实现全脑互联；②产品端，Neuralink规划了三大核心产品路线，分别为

占比%

心灵感应Telepathy（帮助运动障碍患者恢复自主行动能力）、盲视Blindsight股票家数(只)4800.06

（帮助视障患者恢复视觉感知能力）、深度Deep（帮助神经系统疾病患者恢复总市值(亿元)75,920.625.98

神经系统功能）。3）三大壁垒，构筑核心竞争力。①电极技术：柔性电极阵列流通市值(亿元)62,789.146.12

（高生物相容性且高度集成）；②植入技术：R1手术机器人（精准且高效的电

极植入系统）；③脑控植入体：搭载自研ASIC芯片的N1植入体（低功耗颅内相对指数表现

信号处理系统）。4）以往鉴来，Neuralink发展对于国内企业的启示。①跨学

%1M6M12M

科全栈自研，构筑技术闭环体系；②临床协同创新，构建“产学研医”一体化

绝对表现4.8%9.9%27.6%

生态体系；③阶梯式商业化，以临床刚需为起点进行渐进式扩张。相对表现1.3%-9.3%