【华创-2026研报】年初存款到期影响有限，存单发行压力可控：存单周报（0105-0111）.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券周报2026年01月11日

【债券周报】

存单周报（0105-0111）：年初存款到期影响

有限，存单发行压力可控

❖供给方面，存单净融资上升，期限结构拉长。本周（1月5日至1月11日）华创证券研究所

存单发行规模为1763.60亿元，净融资额为-1520.00亿元（12月29日至1月

4日为-1542.70亿元）。供给结构上，本周国有行发行占比由14%上升至19%；证券分析师：周冠南

期限方面，1M存单发行占比维持26%不变。存单发行加权期限拉长至7.45个

月（前值为4.08个月）。下周（1月12日至1月18日）到期规模上行，存单电话：010

到期规模为8053.70亿元，周度环比增加4825.60亿元，到期主要集中在国有邮箱：zhouguannan@

行、股份行和城商行，基于期限视角，3M、1Y存单到期金额较高，分别为执业编号：S0360517090002

2485.20亿元、3135.30亿元。证券分析师：宋琦

❖需求方面，中小型银行与保险公司为二级配置主力，一级市场募集率普遍下电话：010

降。（1）就二级配置机构而言，银行端大型银行周度净卖出58.93亿元；中邮箱：songqi@

小型银行周度净买入1085.01亿元；理财由周度净买入140.15亿元转为净卖执业编号：S0360523080002

出24.12亿元，货基周度净卖出由421.8亿元上升至571.66亿元。（2）一级

发行方面，全市场募集率（15DMA）由92%下降至88%；分机构看，城商行

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3M品种较上周下行3bp，6M较上周下行2bp，1Y较上周下行1bp，1M、9M2025-06-12

维持不变。（2）期限利差而言，股份行1Y-3M期限利差较上周上行2bp，在《【华创固收】评级披露仍较缓慢，关注权益轮

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