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贵金属上架即售罄

一、价格狂飙：黄金银铂齐创历史新高，年内涨幅均超70%

2025年四季度以来，全球贵金属市场迎来“超级周期”级涨势，黄金、白银、铂金价格接连突破历史极值，成为全年表现最亮眼的资产类别。国际市场上，12月24日亚洲交易时段，伦敦现货黄金盘中冲高至每盎司4500美元，刷新历史纪录；纽约白银期货及伦敦现货白银同步升破每盎司72美元，创下历史新高；沉寂17年的铂金也迎来爆发，自2008年以来首次突破每盎司2000美元关口，年内涨幅超120%。

国内市场价格联动上涨。12月2日数据显示，国内白银现价报13.02元/克，较年初的6.67元/克涨幅约95.2%；铂金现货开盘价376.2元/克，较年初209.13元/克上涨约79.9%。品牌门店调价频繁：中国黄金银饰从15.9元/克涨到18.9元/克，铂金每克售价从一周前的624元上调至669元；老凤祥银饰零售价达20元/克，铂金每克较一周前上涨20元左右，“几乎每周都在跟着国际行情调价”。

二、终端热销：水贝铂金条缺货，昆明消费者用铂替代金

价格暴涨推动终端市场热度飙升，国内多个城市出现“贵金属上架即售罄”现象。作为国内贵金属交易核心区的深圳水贝，12月26日实地探访显示，投资类铂金条现货极度稀缺，消费者需提前预订并等待2-3天取货。某铂金店铺负责人表示：“近一周销量是过往一个月的总量，目前还堆积着5公斤未完成订单”；更有商家因上游拿料困难，主动在市场价基础上加钱回收铂金条，“现在不是卖货，是‘抢货’”。

昆明市场的消费结构也在变化。老凤祥门店店员透露，近期顾客中不少将“五金”中的黄金戒指替换为铂金，“同样重量能省近3000元”；中国黄金的银手镯、“四叶草”项链销量显著增长，“每天能卖10多件”。市民李女士刚入手30克铂金手链：“质地温润，既能戴又能保值，比普通饰品划算”；从事个体经营的张先生则投资银条：“白银涨幅更突出，门槛低，先囤点作为资产配置”。

三、驱动因素：降息预期、避险需求与供需失衡的三重共振

贵金属市场的“狂飙”是多重因素叠加的结果：

美联储降息预期抬升吸引力

2025年美联储连续三次降息，市场预期2026年再降息两次。低利率环境下，债券、货币基金等现金类资产收益率压缩，贵金属的“无风险收益”优势凸显——对厌恶风险的投资者而言，持有实物贵金属比现金更划算。

全球央行“结构性购金”

全球央行（尤其是新兴市场）持续大规模购金，成为打破黄金供需平衡的关键力量。对外经济贸易大学副教授董康银分析：“央行购金既是优化外汇储备、降低美元依赖，也是对冲地缘风险的长远战略”。2025年全球央行购金量较2024年增长超30%。

避险需求与地缘风险催化

2025年以来，美国封锁委内瑞拉石油、俄乌冲突持续、中东局势升温等事件，推动避险资金加速流入贵金属。某机构分析师表示：“当全球不确定性上升时，黄金、白银是最‘安全的资产’，这轮涨势中避险资金占比超投资需求”。

供需失衡推高银、铂价格

白银方面，光伏、新能源车、AI等工业需求激增，主产区产量下滑、库存低位，导致供需缺口扩大，年内涨幅达137%（几乎是黄金的两倍）；铂金则受益于“替代需求”——黄金价格过高时，消费者转向更便宜的铂金，推动需求增长，而供应端紧张进一步推高价格。

四、市场展望：2026年贵金属仍为资产配置“香饽饽”

对于2026年，机构普遍乐观：

高盛给出黄金每盎司4900美元目标价，直言“ETF和央行购金需求仍在增加”；

道明证券指出，2026年是“铂族金属的主场”，“黄金上半年冲4400美元，白银虽可能回调，但铂、钯将领跑”；

南华期货分析师夏莹莹认为，“美联储政治化、美元信用衰退、白银现货危机，将支撑贵金属‘易涨难跌’”。

不过，市场也存在波动风险——若美联储降息幅度不及预期或地缘风险缓解，价格可能短期回调。但长期来看，“全球央行购金、美元贬值、工业需求增长等结构性因素仍在，贵金属的资产配置价值不会改变”。

结语

2025年末的贵金属热潮，是宏观环境与市场需求共同作用的结果。从深圳水贝的“抢货”到昆明的“以铂代金”，从价格创新高到机构的乐观预测，都指向一个结论：贵金属正在从“避险资产”转变为“必选资产”。对于消费者而言，无论是购买首饰还是投资，需关注市场波动；但对全球经济而言，贵金属的“狂飙”或许正是货币体系与资产结构变革的缩影——当不确定性成为常态，“实物资产”的价值正在被重新定义。