【华安-2026研报】荣昌生物（688331）：RC148授权艾伯维，进入大药postBD阶段.pdfVIP

[Table_StockNameRptType]

荣昌生物（688331）

公司点评

RC148授权艾伯维，进入大药postBD阶段

投资评级：买入（维持）主要观点：

[Table_Rank]

⚫事件

报告日期：2026-1-13[Table_Summary]

[Table_BaseData]2026年1月12日，荣昌生物宣布，公司与艾伯维Abbvie就荣昌

收盘价（元）95.38

近12个月最高/最低（元）118.88/25.98生物自主研发的新型靶向PD-1/VEGF双特异性抗体药物RC148

总股本（百万股）564签署独家授权许可协议。根据协议，艾伯维将获得RC148在大中

流通股本（百万股）162华区以外地区的独家开发、生产和商业化权利。公司将收到一笔6.5

流通股比例（%）28.7%亿美元的首付款，并有资格获得最高达49.5亿美元的开发、监管

总市值（亿元）537.67和商业化里程碑付款，以及在大中华区以外地区净销售额的两位数

分级特许权使用费。

流通市值（亿元）154.83

⚫点评

公司价格与沪深300走势比较

✓26开年重磅BD交易，IO大药合作再加一员猛将

300%作为贯穿2025年全年的BD交易领域，作为下一代肿瘤免疫治疗

200%

100%基石药物的PD-1/VEGF领域已频出大额授权交易——从2022年

0%12月康方生物的AK112以5亿美金首付款及有望达50亿美金的

-100%

里程碑款项授权于SummitTherapeutics，并在后续的临床进展中

取得头对头击败K药、多项适应症强阳性等有力数据；再到2025

荣昌生物沪深300

年5月三生制药以12.5亿美元首付款以及最高达48亿美元的里

程碑付款，将SSGJ-707授权于辉瑞，目前可见将有多项联合辉瑞

[Table_Author]

分析师：谭国超

自有ADC的临床即将开展；荣昌生物不逊于前两次PD-1/VEGF

执业证书号：S0010521120002

邮箱：tangc@的大额授权交易赫然出现，俨然成为2026年中国创新药BD交易

市场开年一记强音。

分析师：任婉莹✓艾伯维上代药王曾筑辉煌，自免肿瘤耕耘深厚

执业证书号：S0010525060003艾伯维作为在肿瘤领域底蕴深厚的跨国药企，致力于提升治疗标

邮箱：renwanying@

准，为全球罹患难治性癌症的患者带来变革性疗法，正在针对血液

肿瘤和实体瘤在内的多种癌症类型推进多元化在研疗法管线，专注