看好“睡眠经济+大单品创新”驱动下的家纺行业新机遇-.pdf

行业研究|深度报告

纺织服装行业

看好“睡眠经济+大单品创新”驱动下的家看好（维持）

纺行业新机遇国家/地区中国

行业纺织服装行业

报告发布日期2026年01月02日

核心观点

⚫国内家纺行业呈现容量大且稳健增长的特点，行业与睡眠经济的打通正带来科技功

能性新需求，我们预计未来行业集中度将进一步提升。根据中家纺的数据，目前中

国家用纺织品市场规模在2600亿元左右，预计在未来五年保持3%左右的复合增

速。尽管目前行业相对分散，但考虑到产品的标品属性，同时结合行业线上化率的

持续提升以消费趋势进一步向功能性产品迁移，我们预计未来行业集中度有望进一

步提升，现有龙头品牌在竞争格局中有望更好提升市场份额。

⚫亚朵模式的核心及启示：亚朵作为非传统家纺行业的“局外人”，近年来其零售业

务（目前以家纺为主）的高速增长为传统家纺行业提供了不一样的样本，我们认为

其成功主要来源于其独特的“人群×单品×产品力”模式创新。当然其背后也离不

开其原有酒店业务的场景和流量优势，但核心还是其强大的消费者洞察和新媒体传

播的运营能力支持。

⚫亚朵模式的成功为传统的家纺行业带来新的机遇，也为部分中高端品牌带来新的成

长空间。我们发现亚朵和传统家纺行业的目标客户存在较为明显的差异，亚朵进入

家纺行业并不是抢了传统家纺品牌的客户，而是强化了行业与健康睡眠市场的链看好强功能性和情绪属性且具备良好数字2025-08-04

接，从而开拓出了一批新的消费者和市场需求，为家纺行业带来新的增量和新的机化基础的消费品牌：——从海外消费品大

牌最新财报看国内投资机会

遇。部分学习和借鉴亚朵大单品模式快速跟进的家纺龙头，依托其“品牌积淀+优质

行业转型升级看好真正具备品牌力的公2025-07-27

供应链+更大的外溢空间”，正在迎来新的成长空间。这也是我们与市场差异化的观

司：——如何看黄金珠宝板块后续的投资

点所在。机会

看好运动服饰消费K型分化下的投资机会2025-07-17

投资建议与投资标的

鉴于对国内家纺行业容量大、韧性强且未来集中度有望逐步提升的预期，同时考虑

到亚朵模式进一步强化了行业与健康睡眠市场的链接，我们看好国内家纺行业的新机

会。结合现有龙头品牌的科技功能性单品的策略节奏，我们重点看好罗莱生活(002293，

增持)和水星家纺(603365，增持)。

风险提示

国内消费复苏节奏低于预期、行业竞争加剧、相关公司新品销售低于预期等。