【国盛-2026研报】新集能源（601918）：Q4煤炭价增降本毛利走扩，业绩符合预期.pdfVIP

证券研究报告|公司点评

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20260113

年月日

新集能源（601918.SH）

Q4煤炭价增降本毛利走扩，业绩符合预期

公司发布2025年业绩快报。2025年公司营业总收入123.43亿买入（维持）

元，同比下降3.02%；归属于上市公司股东净利润20.64亿元，同股票信息

比下降13.73%。行业煤炭开采

煤炭：25Q4价增降本毛利走扩。前次评级买入

01月12日收盘价（元）7.02

➢产销来看，25Q4公司实现煤炭产量508万吨，同比-1.8%，环总市值（百万元）18,185.60

比+7.0%，商品煤销量522万吨，同比+2.7%，环比+3.8%；总股本（百万股）2,590.54

其中对外销量350万吨，同比+11.8%，环比+12.4%，对外销其中自由流通股（%）100.00

量占67%。30日日均成交量（百万股）40.69

➢利价来看，25Q4公司吨煤综合售价558元/吨，同比-4.1%，股价走势

环比+8.8%；吨煤综合成本310元/吨，同比-7.9%，环比-5.5%；

吨煤综合毛利248元/吨，同比+1.1%，环比+34.0%。30%新集能源沪深300

➢截至2025年6月末，公司共有5对生产矿井。生产矿井核定22%

生产能力分别为：新集一矿（180万吨/年）、新集二矿（27014%

万吨/年）、刘庄煤矿（1100万吨/年）、口孜东矿（500万吨

6%

/年）、板集煤矿（300万吨/年），生产矿井合计产能2,350万

吨/年。公司矿区总面积约1,092平方公里，含煤面积684平-2%

方公里，资源储量101.6亿吨，资源储量约占安徽省四大煤炭-10%

2025-012025-052025-092026-01

企业总资源量的40%。截至2025年6月末，公司矿权内资源

储量61.85亿吨，现有矿权向深部延伸资源储量26.51亿吨，作者

共计88.36亿吨，为公司今后可持续发展奠定坚实的资源基础。分析师张津铭

电力：25Q4发售电量环比下行。