企业控制权及合并报表的判断路径.docVIP

企业控制权及合并报表的判断路径

鉴于股东会为公司的权力机构，对于公司控制权判断的首要关注点即为直接或间接股东对于股东会决议形成的影响力。一般情况下，持股比例即可表示股东所具有的表决权的大小。如存在表决权协议安排，如一致行动协议、表决权委托协议等，则将导致股东拥有大于其自身持股比例对应部分的表决权。因此，是否存在特殊协议对于表决权进行安排，是控制权判断的第一步。

在确认各个股东对于公司的表决权比例后，根据其表决权是否过半数，存在不同的判断路径：

（一）拥有表决权超过50%

在确定合并报表范围内的子公司时，对于判断投资方是否对被投资方拥有控制权，首先需关注其表决权是否能够起到主导作用。通常而言，当投资方持有过半数的表决权时即可控制被投资方，属于合并报表的范围。

然而，若公司章程对于股东会的职权存在特殊规定，将公司重大经营活动、交易事项（如公司的经营方针及战略规划、预算方案、决算方案、投资方案、融资方案等事项）规定为代表三分之二以上表决权的股东表决通过，或在股东协议中约定某些特殊安排，则仅凭过半数表决权这一项条件，不足以认定持有过半数表决权的投资方对于被投资方拥有控制权。此时，还需结合投资方对于董事的推荐/委派权、所占董事会的席位数等各方面进行综合判断。

（二）拥有表决权未超过50%

股权较为分散导致不存在拥有超过50%表决权的投资方，对于表决权未过半数（包括持有半数或半数以下）的投资方，在满足一定的情形时，也可能被认定为拥有被投资方的控制权从而将其纳入合并报表的范围。可根据以下方面进行判断：

在股权较为分散时，投资方持有表决权未过半数但多于其他股东，其表决权虽然不足以对被投资方起到主导作用，但其持有的表决权越多对被投资方越具有影响力，更有可能主导被投资方的生产经营活动，也可被认定为拥有控制权纳入合并范围。

此情形下，首先判断其他股东持有表决权比例是否与投资方的表决权接近，若两者并不接近，且其他股东单独持有的表决权比例较低，彼此之间并无关联关系，且不参与公司经营和财务决策，则可认定投资方对被投资方的经营管理决策具有重大影响，可被认定为拥有控制权纳入合并范围；若其他股东持有表决权比例与投资方的表决权比例接近时，则需从各方对经营和财务管理决策的影响进行分析，查阅被投资方的公司章程，从股东会对公司日常经营管理事项的表决机制、董事委派人数、董事会对公司经营和财务管理的决策机制、高管的聘任/委任机制等各方面进行综合研判。