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宏观经济点评

宏

观2026年01月14日AI产业需求驱动出口上行

研

究

——宏观经济点评

宏观研究团队

何宁（分析师）郭晓彬（分析师）

hening@kysec.cnpanweizhen@kysec.cn

证书编号：S0790522110002证书编号：S0790122110044

事件：以美元计，中国12月出口同比+6.6%，前值+5.9%；12月进口同比

+5.7%，前值+1.9%。

AI产业需求带动外需明显反弹

1.高基数下出口同比延续回升。12月出口同比+6.6%，较前值(+5.9%)延续回

宏升，在同期存在抢出口导致的基数提高背景下，12月出口同比仍能实现高个位

观数增长，从出口的绝对金额走势来看，2025年12月出口金额环比+8.3%，甚至

经

济超出2024年同期(+7.6%)，并不能仅用元旦假期错月导致的统计问题来解释，

点12月外贸需求强势是出口同比高增的主要原因。

评2.外部指标看，越南、韩国12月出口均明显反弹，AI产业链产品为最大贡献

项。(1)从出口绝对金额趋势看，12月越南对美出口与总出口均超季节性反

弹，指向整体外贸需求较强。(2)12月外需回升主因或在于：AI产业需求强

劲，顺周期产品需求有韧性。对越南、韩国出口产品结构进行拆分：越南12月

出口中，电脑、电子零件产品贡献出口9.6个百分点，但同时我们也发现，机

械设备及零部件、纺织品以及交通工具等出口亦有较强韧性；韩国12月前20

日出口中，半导体、计算机外围设备贡献出口23个百分点。即越南、韩国出口

共同指向AI产业需求强劲。

相关研究报告3.AI产业链出口或进入下半场，由数量贡献转向价格贡献。(1)从边际变化来

看，电子产品与汽车出口明显改善，电子产品与越南、韩国出口结构中的AI产

《美联储短期挑战或不在通胀，而在

政治端—美国12月CPI点评》-业出口高增相对应。(2)AI产业链出口周期或进入下半场，由数量贡献转向价

开2026.1.14格贡献：我国出口的电子产品中的手机与AI产业需求关系或较小，但12月出

源

证《建筑开工转暖—宏观经济专题》-口仍实现+10.6%的同比增长，较前值(-12.6%)大幅提升，从出口数量来看，12

券2026.1.13月手机出口数量同比-3.6%，较前值仅有小幅提升，表明当前半导体及电子产业

《从网络关系模型透视中国新旧动能

证切换：来自2002-2023IOT的启示—出口金额的高增主要为价格上涨驱动，内在逻辑或为：AI产业投资需求驱动计

券量化宏观策论之三》-2026.1.12算机电子产业链零部件涨价，导致下游产品整体价格大幅抬升，若后续这