【国元(香港)-2026研报】信义玻璃（00868）：即时点评：沙特项目落地，中长期成长动能有望重塑.pdfVIP

即时点评沙特项目落地，中长期成长动能有望重塑

信义玻璃（0868HK）2026-1-15星期四

【事件】

2026年1月14日，信义玻璃在沙特未来矿业大会期间，与沙特工业城市

和技术区管理局（MODON）正式签署投资协议。项目总投资额约3.86亿

美元，占地超35万平方米，规划建设浮法、汽车及高性能Low-E节能玻

璃生产线。该项目将成为信义玻璃在中东的旗舰生产基地，并填补沙特汽

车玻璃制造的产业空白。项目产品旨在服务沙特本地市场，并辐射中东、

北非及欧洲，与沙特“2030愿景”的产业本地化战略深度契合。

【点评观点】

➢实现产能出海跃迁，项目具有核心战略意义：

1.规避贸易壁垒，深化区域布局：项目直接对接沙特及周边市场，可有

效规避潜在的贸易关税风险（如美国对华汽车玻璃关税），并利用沙特与

多国的自贸协议，辐射更广阔的市场。

2.抢占产业空白，获取先发优势：作为“沙特首家汽车玻璃生产企业”，

项目具备显著的卡位意义，能提前锁定本地化供应链需求，特别是在沙特

大力发展汽车产业的背景下。

3.优化产品与收入结构：项目包含高附加值的汽车玻璃和Low-E节能

玻璃产线，有助于公司提升整体盈利能力，对冲国内浮法玻璃的周期波

动。

4.享受政策红利，降低综合成本：项目符合沙特“2030愿景”，有望

在税收、能源等方面获得当地政策支持。同时，靠近中东能源产地，有助

于控制生产成本。

➢投资建议

总体来看，公司此次与沙特MODON签署投资协议，是其推进全球化战

证

略、优化区域和产品结构的关键一步。项目本身具备显著的战略卡位意

券研究部

义，有望在中长期为公司构筑新的增长曲线。然而，短期来看，公司正经

研姓名：杨义琼

SFCAXU943历浮法玻璃周期下行带来的业绩阵痛。需要在正视短期盈利压力的同时，

：

究

电话：0755关注此次海外扩张对公司中长期竞争力和盈利稳定性的重塑作用。建议

报Emailyangyq@.hk

：关注行业底部布局机会，但需耐心等待业绩拐点的确立。

告

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