【东方财富-2026研报】2025年12月金融数据点评：社融受政府债券拖累，企业信贷需求持续回暖.pdfVIP

宏

观宏观数据点评

研

究

/社融受政府债券拖累，企业信贷需求持

宏续回暖——2025年12月金融数据点评挖掘价值投资成长

观

数东方财富证券研究所

据

点证券分析师：王笑笑

评2026年01月16日

证书编号：S1160525020006

/

证券分析师：陈然

证

券证书编号：S1160524060002

研

究【事项】相关研究

报《社融增速继续回升，信贷阶段性回落—

告—7月货币金融数据点评》

2025年12月，国内社会融资规模增量22075亿元，同比变化-6462亿

2025.08.14

元；社会融资存量同比增长8.3%，较上月变化0.0个百分点；人民币

《支撑经济企稳的三条线索——5月国民

贷款余额同比增长6.3%，较上月变化-0.2个百分点；M2同比增长经济数据点评》

8.5%，增速较上月变化+0.5个百分点；M1同比增长3.8%，增速较上2025.06.17

月变化-1.1个百分点。《外部冲击引发供需走弱，PMI回落至收

缩区间——4月PMI数据点评》

2025.05.12

【评论】《暂时缓解市场担忧——美国12月CPI

数据点评》

2025.01.17

社融：受财政靠前发力影响，年末政府债券融资规模回落，拖累当月

社融同比少增。12月新增政府债券6833亿元，同比少增10733亿元。

12月政府债券同比大幅少增主要由于2025年政府债券发行节奏靠前，

年末剩余额度不足。从全年维度看，2025年全年总规模仍较2024年

保持扩张。

存贷款：财政存款减少指向政策发力，企业信贷回暖。2025年1-12月

份，财政性存款累计增加0.66万亿元，较上月减少1.38万亿元，可能

意味着财