2026年财政展望：保持必要强度，优化支出方向-260101-银河证券.pdfVIP

保持必要强度，优化支出方向

——2026年财政展望2026年1月1日

⚫核心观点：中央经济工作会议指出，要继续实施更加积极的财政政策。全国财政分析师

工作会议对2026年财政政策进行了进一步部署。当前，国内经济底层逻辑正在

章俊首席经济学家

从土地财政全面转向因地制宜发展新质生产力，这个过程中财政政策的重要性愈

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发显现。从2023年内增发国债到2024年发行超长期特别国债再到2025年提高

狭义赤字率，财政政策在新旧动能转换过程中发挥了重要作用。展望2026年，：zhangjun_yj@

我们认为财政政策呈现以下特征：一是扩大支出盘子，保持必要支出强度，预计分析师登记编码：S0130523070003

广义赤字率与2025年基本持平；二是优化支出方向，尤其加大对于内需和科技

的支持力度，灵活运用超长期特别国债和财政贴息等工具；三是财政靠前发力，

张迪

保持“早发快用”节奏，力争“十五五”元年取得良好开局。

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⚫一、历年财政工作目标和重点工作排序

：zhangdi_yj@

⚫2025年12月底召开的全国财政工作会议进一步落实了财政政策的基调，对2026分析师登记编码：S0130524060001

年财政的工作目标和重点工作安排体现了政策的连续性、稳定性。一条主线：

“稳增长+提质效+防风险”协同推进。一是保持政策发力强度。通过扩大财政支

出、调整赤字率、优化债券工具等，支撑经济回稳。二是精准投放资金。聚焦内吕雷

需、产业、民生等重点领域，强化资金效能与政策协同。三是兜牢基层“三保”：010-8092-7780

底线，化解重点领域风险，增强财政可持续性。重点工作排序：战略优先级持续:lvlei_yj@

聚焦。一是内需的地位进一步凸显。继2025年“支持扩大国内需求”升至重点

分析师登记编码：S0130524080002

工作任务首位，2026年更上升为“坚持内需主导”的战略高度，凸显逆周期和

跨周期调节的核心抓手地位。二是科技创新“融入”产业体系。2024年“现代

化产业体系”与“科教兴国战略”单列，2026年将“科技创新”嵌入到“产业

创新”，体现“以科技创新引领产业发展”的融合思路。三是民生保障持续强

化。2026年工作目标中明确“促进居民就业增收”，与中央经济工作会议“不断

增进民生福祉”导向高度一致。四是工作数量精简。从2024年8项压缩至2025-

2026年6项，体现了政策从“面面俱到”到“抓主要矛盾”的战略聚焦。

⚫二、确保必要支出力度，保持政策连续性稳定性

⚫从赤字率、债务规模来看：2026年狭义赤字率或在4.0%左右，对应狭义赤字规

模5.9万亿元左右，其中普通国债5万亿左右，地方一般债9000亿左右