【财通-2026研报】轻工制造行业投资策略周报：最近12月市场表现.pdfVIP

2W2026轻工制造周报

轻工制造

证券研究报告行业投资策略周报/2026.01.17

投资评级:看好(维持)

最近12月市场表现核心观点

轻工制造沪深300❖玖龙纸业是全球领先的浆纸一体化龙头企业：公司的主营业务涵盖包装

30%纸、文化用纸、高价特种纸及浆品的生产与销售。公司产品广泛应用于电商物

22%流、食品包装、电子电器、教材印刷等多个领域，构建了“原料采购-制浆造纸

15%-包装加工-终端销售”的全产业链生态。

7%

-1%❖近年营收稳步扩容，2024年归母净利润转正：公司营收延续增长趋势，

-8%2024财年归母净利润由上一财年的亏损状态转为盈利。业务构成上，收入核

心来源于造纸主业，贡献超89%营收。其中商品浆与配套生物质发电业务，

凭借产业链协同及高附加值属性，成为公司毛利率表现突出的业务板块。

分析师邢瀚文

SAC证书编号：S0160525050001❖造纸行业集中化、绿色化转型：造纸行业“以纸代塑”带来市场机遇，但近

xinghw@

期竞争加剧，纸价承压。木浆市场受原料供需及政策调控影响，价格波动传导

分析师戚志圣至成本端。玖龙纸业深耕的浆纸一体化领域，依托全产业链布局与环保技术

SAC证书编号：S0160525110003

积淀，正顺应行业向低碳循环、高端产品结构升级的发展方向。

qizs@

分析师赵嘉宁❖自给浆布局深，打造造纸绿色产业生态：公司全产业链造纸生态具备多重

SAC证书编号：S0160525120004

核心优势。成本优势：纤维原料自给产能达1020万吨，后续扩产后自给率将

zhaojn@

进一步提升，有效对冲原料价格波动；生态优势：废纸年回收超1600万吨，

固废资源化与废水循环利用率达97.5%，低碳效应显著；技术优势：聚焦低

相关报告克重高强产品研发，配备高端设备与数字化管控系统；循环经济优势：热电联

1.《1W2026轻工制造周报》2026-产与固废焚烧发电实现能源高效利用；区位优势：国内外基地依托沿江沿海

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物流干线，资源供应与运输成本更具效率。

2.《51W2025轻工制造周报》2025-

12-28

3.《50W2025轻工制造周报》2025-❖投资建议：造纸建议关注：太阳纸业，博汇纸业，仙鹤纸业；家居建议关注：

12-17欧派家居，顾家家居，索菲亚，志邦家居，金牌家居；出口链建议关注：匠心

家居，洁雅股份，恒林股份，永艺股份，依依股份，源飞宠物，嘉益股份，海

尔斯；新型烟