Webb行业研究：法案由于利息争议推迟关注矿场公司签单进展.pdfVIP

投资逻辑

本周加密市场与美国降息预期紧密相关。周中美国发布12月未季调核心CPI，年率为2.6%，低于前值，加密市场由

此上涨。之后特朗普暗示美联储主席人选或为更鹰派的凯文沃什，全年降息预期下滑，加密市场由此调整。目前

FedWatch预期2026年1、3、4月均大概率不降息。整体而言本周加密市场市值和情绪均出现反弹，但成交额环比

上周小幅下滑，期权市场看跌未来1周和1个月行情。全年来看，期权市场目前认为2026年前三季度币价保持平稳，

看跌Q4行情。

全球政策与产业新闻方面：本周最令人瞩目的事件是美国推迟审议《Clarity法案》，预计听证会将推迟至1月27日。

推迟的核心原因是各方就加密货币收益问题有较大争议，美国银行CEO担心若允许支付利息，可能导致高达6万亿

美元存款转移。韩国确立证券型代币发行与流通框架，并解除了长达9年的企业加密投资禁令，允许每年最多投资

5%股本。阿根廷第二大加密交易所推出该国首张以比特币担保的信用卡；伊朗抗议期间比特币使用激增；白俄罗斯

总统签署法令推动加密银行发展。巴基斯坦与WorldLibertyFinancial（WLFI）合作整合USD1进入支付体系，此外，

WLFI还计划推出借贷市场业务。Polygon裁员近30%，从DeFi叙事转向“支付优先”战略。

公司新闻方面：财报季转型AI数据中心的矿场利好频出。GalaxyDigital获得ERCOT额外批准增加830MW电力，

总体电力容量超过1.6GW。Riot宣布与AMD签署数据中心租赁协议，初期租约为25MW，10年期租约对应3.11亿

美元合同总额，预计2026年1~5月交付。交易所也在向链上股权、股票、支付转型。Figure2025年第三季度营收

为1.56亿美元，同比增长54.8%。此外，公司宣布推出首个在公链上原生上市的股权交易平台OPEN，允许未上市

股权上链、交易及借贷。Coinbase计划未来几周向所有客户开放股票交易业务。Bakkt拟收购支付基础设施提供商

DTR。Bitget美股合约累计交易量突破150亿美元，热门交易标的为TSLA、META、AAPL。此外，嘉楠科技收到交

易所通知，需在2026年7月13日前提升ADS收盘价以避免退市。

投资建议

随着财报季临近，预计更多转型AI数据中心的加密矿场将披露转型的进一步进展，关注近期有签约进展或者预期披

露财报的公司、与谷歌相关方有合作的公司，以及有较多电力储备的公司。此外，也建议关注布局股票、股权上链机

会的交易平台。

风险提示

全球宏观及流动性风险，全球Web3监管政策变化，网络安全风险，金融衍生品风险，Web3机构法律合规风险。

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行业周报

内容目录

1.本周行情回顾3

2.全球政策及产业新闻4

3.公司新闻5

4.投资建议6

5.风险提示6

图表目录

图表1：加密货币总市值本周上涨3

图表2：本周比特币上涨5.5%，以太坊上涨6.9%3

图表3：比特币价格低于短期投资人持仓成本3

图表4：本周加密市场情绪较上周持续转暖3

图表5：比特币期权最大痛点未来1个月币价预计波动4

图表6：未来30天若币价下跌，累计多单清算强度较大4

图表7：本周全球加密成交额环比小幅下滑4

图表8：Coinbase本周现货成交额环比小幅下滑4

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