【华创-2026研报】负债端稳定，存单提价换量压力不大：存单周报（0112-0118）.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券周报2026年01月18日

【债券周报】

存单周报（0112-0118）：负债端稳定，存单

“提价换量”压力不大

供给方面，存单净融资下降，期限结构拉长。本周（1月12日至1月18日）华创证券研究所

存单发行规模为5535.80亿元，净融资额为-2548.80亿元（1月5日至1月11

日为-1533.00亿元）。供给结构上，本周国有行发行占比由19%下降至18%；证券分析师：周冠南

期限方面，1M存单发行占比由26%下降至8%。存单发行加权期限拉长至7.70

个月（前值为7.45个月）。下周（1月19日至1月25日）到期规模下行，存电话：010

单到期规模为6815.7亿元，周度环比减少1238亿元，到期主要集中在国有邮箱：zhouguannan@

行、股份行和城商行，基于期限视角，3M、6M、1Y存单到期金额较高，分别执业编号：S0360517090002

为1633.4亿元、1740.2亿元、2662.8亿元。证券分析师：宋琦

需求方面，中小型银行与保险公司为二级配置主力，一级市场募集率分化。电话：010

（1）就二级配置机构而言，银行端大型银行周度净买入267.6亿元；中小型邮箱：songqi@

银行周度净买入976.21亿元；理财由周度净卖出24.12亿元转为净买入107.77执业编号：S0360523080002

亿元，货基周度净卖出由571.66亿元上升至1373.91亿元。（2）一级发行方

面，全市场募集率（15DMA）由88%下降至87%；分机构看，城商行募集率

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