长源东谷(603950)深度报告：主业受混动化拉动高增，大力开拓机器人新增长点-250919-浙商证券-20页.pdfVIP

证券研究报告|公司深度|汽车零部件

长源东谷(603950)报告日期：2025年09月19日

主业受混动化拉动高增，大力开拓机器人新增长点

——长源东谷深度报告

投资要点投资评级:买入(首次)

❑公司新能源乘用车缸体、缸盖项目进展顺利。今年上半年，比亚迪混动车缸分析师：刘巍

执业证书号：S1230524040001

体、缸盖项目供货稳定，赛力斯缸体、缸盖产品销量快速提升。

liuwei03@

（1）2024年乘用车市场中，新能源混动车型展现出迅猛的发展势头。2024年插

分析师：白浪

电式混合动力汽车销量在新能源汽车总销量中的占比超40%，较2023年提升执业证书号：S1230525010003

10.4个百分点。bailang@

（2）公司在混动缸体缸盖领域发力显著，2024年比亚迪、赛力斯混动车缸体缸分析师：周艺轩

盖销量由2023年的8.98万套成功跃升至约54.5万套，实现大幅增长。执业证书号：S1230524060001

❑公司柴油机缸体缸盖适用于大缸径柴油发动机，已成为玉柴的战略供应商。zhouyixuan@

（1）大功率的柴油发电机可为智算中心提供更强劲的电力支撑；启动可靠的柴研究助理：张逸辰

油发电机可确保停电后发电机组能够第一时间启动，来维系整个数据中心的用电zhangyichen@

需求。研究助理：顾淳晖

（2）公司通过与玉柴设立合资公司，向玉柴股份提供算力中心用、轮船用大马guchunhui@

力发动机缸体产品。

❑具身智能带来行业变革，公司前瞻布局机器人关键部件。基本数据

公司依赖自己多年积累的强大机加工能力，聚焦机器人关键部件的前瞻布局，重收盘价￥36.43

点推进灵巧手、机械臂等高性能核心模块的研发与工程化路径建设。依托在精密总市值(百万元)11,808.09

结构设计与系统集成领域的技术基础，公司围绕智能制造、智慧服务等核心应用总股本(百万股)