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风电行业产业链各环节深度拆解

目录

1.风电机组：1

1.1.竞争格局：1

1.2.壁垒：2

1.3.风电机组分类3

2.塔筒5

2.1.原材料及产业链：5

2.2.竞争格局：6

2.3.壁垒7

2.4.塔筒法兰8

2.5.竞争格局：9

2.6.壁垒9

2.7.辗环锻造10

2.8.竞争格局：11

3.风机片12

3.1.原材料：12

3.2.竞争格局：13

3.3.玻璃纤维：13

3.4.竞争格局：14

3.5.技术壁垒：14

3.6.原材料及产业链：16

3.7.竞争格局：17

3.8.国内竞争格局：17

3.9.技术壁垒：18

3.10.产业链及原材料：21

3.11.竞争格局：21

3.12.原材料及产业链：22

3.13.竞争格局：24

3.14.国内竞争格局：24

1.风电机组：

1.1.竞争格局：

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近年来，海外风机出货排名前三的企业为维斯塔斯、GE、西门子歌美飒，国内则为金风科

技、远景能源和明阳智能。整体看，国内风机市场主要由国内风机企业供应，海外风机市场主要由

海外风机企业供应，2020年是国内风电抢装年，全球出货排名前15的风机企业中，有10家是中

国企业。

202。年全球风机出货排名

毛利率:

1.2.壁垒:

(1)技术壁垒：虽然国内整机厂商原始的风机技术大多自海外引进，但整机厂商仍然需要根据国

内不同的风资源条件进行定制，其中涉及的跨学科、跨行业技术整合能力要求很高。特别是当前整

机迈向大型化或海上，更需要在大型化的过程中同时满足机型的轻量化进而降低成本，在原始技术

基础上投入的研发要求更高。我们统计头部的整机企业金风科技和明阳智能分别累计在近5年投入

了58亿元和18亿元的研发费用，包括其他一些市场份额常年保持前十的整机企业，均已经通过持

续的研发投入构筑了明显的技术壁垒。以研发门槛更高的海上风机为例，截止目前国内也仅有5-6

家企业有海风产品的实际安装。

(2)产业链配套壁垒：由于风电产品明显的定制性，风电整机企业在技术研发的过程中，需要不

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断与上游卷部件厂商完善塞部件的配套，零部件的批量供应能力也是考睑整机企业的核心门槛之

一，特别是现在风机大型化趋势下零部件环节中大型化产品供应不足的情况很普遍。为完善零部件

供应体系，我们看到头部整机企业能够与各零部件环节领先的企业保持稳定的供应关系，也能看到

一些整机企业在个别零部件环节（片、发电机等）采用了内部自建产能供应。

（3）品牌壁垒：一般情况下陆上风机单台售价在1,000万元附近海（上风机较陆上要高出几倍），

如果后续运行中出现严重的质量题将给运营商带来较大的维修费用和发电损失，且后续出质保期

后的运维也需要整机企业协助，囚此下游运营商对于整机产品和整机企业的品质要求较高。日前来

看，头部的整机企业已经有多年机组运行、出质保期运维的历史，构筑了较高的品牌壁垒。

风电整机制造为轻资产模式，根据行业普遍情况，新是一个年产200台风机的整机组装产能的

资本开支为1亿元以内，按照每台4MW的功率计算，新建单GW整机产能的资本开支仅略高于1

亿元，小于大部分零部件环节的单GW资本开支。按照当前整机售价，单GW整机的收入规模高于

20亿元，即整机环节的资产周转率很高。

1.3.风电机组分类

目前主流的风电机