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期权做市商的风险对冲策略参数

引言

期权做市商作为金融市场的“润滑剂”，承担着为期权合约提供连续报价、维持市场流动性的核心职能。在这一过程中，做市商需同时面对价格波动、波动率变化、头寸暴露等多重风险，如何通过科学的对冲策略将风险控制在可承受范围内，是其生存与发展的关键。而风险对冲策略的有效性，很大程度上取决于对各类参数的精准设定与动态调整。这些参数既包括衡量风险敞口的“希腊字母”（Greeks），也涉及操作层面的对冲频率、头寸限额，还需结合市场环境的隐含波动率结构等外部变量。本文将围绕这些核心参数展开，系统解析其在做市商风险对冲中的作用机制与实践逻辑。

一、期权做市商风险对冲的基础认知

（一）