价值评估理论基础教材.pptx

价值评估理论基础;目录

一、财务指标

二、资金时间价值

三、风险与收益

四、资本资产定价模型

五、证券估值

六、业绩评价;一、财务指标;;;;;;3.流动资产周转率

流动资产周转次数＝销售收入净额÷流动资产平均余额

流动资产周转天数＝计算期天数÷流动资产周转次数＝计算期天数×流动资产平均余额÷销售收入净额

4.固定资产周转率＝销售收入净额÷固定资产平均净值

总资产周转率＝销售收入净额÷资产平均总额;;总资产净利率;;资本保值增值率;;;;（1）基本每股收益

（2）每股现金股利

（3）市盈率

市盈率＝每股市价／每股收益

（4）市净率

;杜邦分析法;二、货币时间价值;普通年金终值;普通年金现值;三、风险与收益;资产的预期收益率

方法一：

某企业投资某种股票，预计未来的收益与金融危机的未来演变情况有关，如果演变趋势呈现“V”字形态，收益率为60%，如果呈现“U”字形态，收益率为20%，如果呈现“L”形态，收益率为－30%。假设金融危机呈现三种形态的概率预计分别为30%、40%、30%。要求计算预期收益率。;方法二：算术平均法

XYZ公司股票的历史收益率数据如表所示，请用算术平均值估计其预期收益率。

;（二）风险;四、资本资产定价模型;

含义;股票价值;（1）固定增长模式

有些企业的股利是不断增长的，假设其增长率是固定的。

计算公式为：

;（2）零增长模式

如果公司未来各期发放的股利都相等，那么这种股票与优先股是相类似的。或者说，当固定增长模式中g＝0时，有：

;（3）阶段性增长模式

许多公司的股利在某一期间有一个超常的增长率，这段期间的增长率g可能大于RS，而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票，需要分段计算，才能确定股票的价值。

;六、业绩评价;;34;35;;37;38;三、经济增加值基础的业绩计量;四、市场增加值基础的业绩计量